昨日內地股市終於出現了大跌市，這是狂炒之後必然產生的正常情況。昨日，也是第一次內地股市有能力全面影響整個亞太區的股市，港股急跌，但新加坡股市的跌幅比港股更大。
昨日，上海A股指數下跌8.84%，如果恒指也如此跌法，該跌1800點！幸好我們不是在上海，否則嚇破膽。記憶中，上一回香港股市一天下跌8%是在金融風暴期間，那是人為的狙擊。昨日，誰狙擊內地股市？我們看不到導火線，沒有導火線的急跌，難道是過江龍，那些QFII的基金想飽食遠颺？
但是，前陣子A股狂炒時，港股並沒有受惠，甚麼理由A股急跌港股得陪着跌？從2001年至2005年，內地A股市場每下愈況不停的跌，但港股則完全不受影響。近來港人重新認識A股是由工行（1398）以A+H股一起上市才剛剛開始，然後是國壽（2628）A股上市前的狂炒，昨日國壽收市價與去年底狂炒前差不多。
現在，我們無法預知A股的調整還會持續多久，調整幅度有多大。不過，今日財政司司長發表預算案，相信會有好消息，因此，除非恒指再跌500點，否則不必太過擔心。還有，踏入3月就是上市公司發表去年業績的時間，只要業績好，就可以減低PE的倍數，提高人們投資的信心，所以我建議大家再耐心地守下去，等企業業績公布後才定奪股票的去留。股票的價格最終還得反映利潤與股息的高低，PE不高的股票，股息高的股票，沒甚麼值得擔心的。

我已經多次提到，恒指破兩萬點之後，急升急跌是很平常的事，因此，最重要的事就是保持鎮定，不好太過緊張，一見股價下跌就想減持，忙着止蝕止賺。牛市中最大的危機就是缺乏耐性，如果你真的認為股市已經升得太高太高了，牛市已結束了，不想賺最後一筆錢，我不反對你賣股票，但是，賣了之後，你有沒有耐性等？等到股市真的大轉勢，等到牛市真正結束，熊市來了，再耐性地等熊走到盡頭，股價跌到四腳朝天？如果你賣了股票後沒有耐性等，手上持有大量現金的結果往往是再度進入股市，而且，往往再度入市時，股市已經遠遠高過你賣的價錢。
現在，全球大趨勢是美元貶值與中國的崛起，天然資源的價格會因美元貶值及中國的需求而上升，所以，股神畢菲特根本不會理睬中石油（857）股價的升升跌跌。總之，10年後中石油股價一定能令畢老更開心，也令我開心。
石油的替代品煤炭，自然也是長期看升的資源，因此，煤礦股千萬不好太輕易脫手賣掉。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任