當年今日

談錢論股:視跌市為吸納良機

蘋果日報 2005/01/16 08:00


南亞大海嘯距今已過了超過半個月,除了死傷人數破了現代天災的紀錄外,各國的捐款速度和數目也破了世界紀錄,其中香港人的人均捐款更創下全球第一位,在表達港人愛心爆棚之外,也從側面印證了香港仍是一個富裕的社會。不過,聯合國官員根據以往的經驗,已開始擔心各國政府「認頭」的幾十億美元援助,最後能夠落實的可能不夠兩成,反映「假大空」並非只是我們的國粹。
奇怪的是,這次世紀災難對東南亞股市的衝擊微乎其微,如果光看今年截至1月10日的股市表現,你會以為是「南亞海嘯震散了港股」,因為在05年頭6個交易日之內,恒指就一口氣大跌近700點,跌幅約5%,成了區內的「包尾大幡」;比較正常的是印度股市,跌4%;在同這次海嘯不相干的台、韓也跌2-3%的同時,受害各國的股市卻不跌反升,像泰國就升4%,印尼升2%,星、馬、菲均上升1%。投資者似乎已忘了傷痛,開始炒重建、復甦的概念了。
步入熊市機會不大
其實大家平時在股海沉浮,就好比漁民在海裏謀生,隨時要準備好同風浪搏鬥一樣,像在這次海嘯中,不少漁民見到海水忽漲忽退的異象,就懂得趕緊穿上救生衣保命,岸邊看熱鬧的人反而死得多,可見大難不死還要靠傳統的智慧,不應每次都依賴當局發出的警報。事實上,當海嘯的第一波搶上布吉灘頭時,各國氣象人員還未搞清楚所涉及的地震是8級還是9級呢!
正如古希臘詩人荷馬所說:「賢人總是在和平之時不會忘記備戰。」投資者不要被去年的勝利衝昏頭腦,也不應在年頭年尾的一片唱好聲中放鬆戒備,更不必因為股市已大幅回落而驚慌失措,否則便很容易進退失據,被市場所淘汰。
其實看04年的港股表現,全年計只升13%,或1800點,但如以年中的低位11000點樓下起計,到年底已升了3000多點,升幅約3成,因此出現較大調整只是時間問題,現在正好趁美元反彈借題發揮。
如果大家好記性,應記得曾幾何時,弱美元同樣成為拋售港股的借口,目前沽港股的理由豈不是自相矛盾?如果港股調整1000點,可見13200,如稍為跌過龍,那12800點也有可能見得到,但上市公司04年的業績應不差,熊市已現的機會不大,我們應視目前的跌市為又一個趁低吸納的良機。
姚謙 時富泛德財策研究部