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【全球救市.分析】減息狠過海嘯 重啟QE難安撫市場(股榮)

蘋果日報 2020/03/16 07:09

股榮

市場對美國突然減息,第一個反應是驚,而不是特朗普所形容的「興奮」。美股期貨開市急跌逾4%,港股黑期跌逾600點,這都意味住,全球金融市場今周有得震、冇得瞓。
針對武漢肺炎,減息救到美國,甚至是全球金融市場嗎?回顧過去緊急減息情況,答唔到。自1998年以來,聯儲局歷史上共發生過八次在議息會議以外的緊急減息,每次都是因經濟或金融市場遭遇嚴重衝擊後發生,包括98年俄羅斯金融危機突減0.25厘、2001年科網泡沫爆破(減半厘),即使是2008年1月美國次按問題致股市急跌,為避免經濟衰退,1月下旬突減息0.75厘,已是減幅最大的一次,隨後海嘯殺到,儲局亦只突然減息半厘。
本月美國短短兩周合共減息1.5厘,時間之快、減速之急是史無前例,而上次減息後金融市場明顯不賣賬,股市仍然插水式下滑。很多人仍然指,今次武肺危機,衝擊性不及雷曼海嘯,但2008年金融危機,是流動性危機,各國用貨幣政策去解決市場缺水狀況,市場經過一輪虛怯後,獲得政策安撫,信心也回來。
今次新冠病毒,嚴格上是一場人道公共衞生危機,歐美確診人數飆升,不單令金融及社會產生不安,更是生命受到威脅,這是過去多次突然減息未遇過的情況。用貨幣政策去解決金融危機,昔日行之有效,但減息放水量寬未能消滅新冠狀病毒,未能阻止其擴散,只在資金層面上得到紓緩,這是無奈之下的選擇。
市場的信心,除了是現有政策,還寄望將來還有甚麼對策。今日一炮過減息1厘,美國利率跌至近乎零,QE亦重啟,這種晒冷式的救市,也是賭博式的救市。美聯儲子彈已經用盡,往後救市招數憧憬亦失去,這也解釋金融市場,一開市已用腳投票。
股榮
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