財經報章經常會報道某些大行如何預測股市，並引述它們估計本年恒生指數的高位等。預測恒指的升幅及目標水平，方法頗多，例如綜合恒指成分股的預測盈利，並以之乘以恒指的合理PE，便可得出恒指合理水平。
根據Bloomberg3月25日的資料顯示，恒指在2002年的預計盈利系數為664.161，在過去10年，恒指的平均PE為15-16倍，故此恒指的合理水平便為9962-10624點。
若以上述水平作參考，則上周四恒指剛升破11000水平，便一點也不算便宜，僅可稱為合理而已。但有一點讀者須注意，便是計算此恒指的合理水平，是基於其預測盈利系數為664.161，假若分析員估計錯誤，則此合理水平便不正確了。正如去年，市場估計港股的盈利差不多是每月下降的，由年初（2001年）預計港股盈利增幅約為14%至早前的倒退約9%。故此，以現時預測的港股盈利來計算，恒指合理水平很可能過分低估了，主因是美國經濟正處復甦階段，假若經濟真的好轉過來，港股的盈利便會大幅改善，現時的盈利預測便很大機會低估了。