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滙聚前瞻|2021年環球投資三大趨勢(歐維鈞)

蘋果日報 2020/12/15 15:48


2020年對於金融市場以至全人類而言,都是非比尋常的一年。環球各地受新冠肺炎疫情衝擊,經濟經歷自大蕭條以來最嚴重的衰退。不過,與第一季時不少人的預期相反,總結全年,投資市場的回報非常不俗。以下3點可以作為這特殊一年的總結:
  • 首先,疫情於3月全球大爆發,各國實施封鎖措施,造成的打擊引發股市市值於四周內蒸發三分之一。
  • 其後,股市反彈,股票於不足6個月時間內重返以往的高位。
  • 再經過數個月相對平穩的表現後,市場於11月出現第三輪迅速上升,而美國總統大選結果及新冠病毒疫苗研發傳出好消息,掃除了一些困擾投資者的不明朗因素,股市隨即上揚。
市場之所以出現上述走勢,主要受兩大因素推動。

政策的威力

首先,各國政府為了遏止疫情散播而推行限制措施,令企業及個人收入大減,政府遂投入龐大資金支持這些企業及個人,所推出的政政支援措施規模,在很多國家和地區均屬前所未見。與此同時,中央銀行亦迅速推出果斷而大刀闊斧的政策,放寬貨幣政策,協助穩定經濟及金融市場。
這些措施成功避免了環球經濟陷入長期放緩,同時亦引發市場急速反彈。值得注意的是,投資市場具有前瞻性質,估值是基於企業的未來盈利潛力釐定。因此,市場往往在復蘇階段引領經濟。

數碼經濟發展

另外,今年一項值得留意的投資趨勢是數碼經濟股票及週期性股票(例如物料或能源業)表現南轅北轍。前者今年(截至11月)上升超過40%,後者則下跌10%。因應疫情而推出的封鎖措施,令市場加快轉移至數碼經濟,有助帶動科技企業的利潤。蘋果及微軟等科技企業在股市指數中的比例甚高,也是3月以來推動整體市場上升的關鍵。

投資地區配置需迎合新形勢

2020年第三季環球經濟反彈的速度為大多數經濟師帶來驚喜。不過,我們相信環球經濟復蘇初段的急劇反彈階段已經過去。展望2021年,復蘇步伐往後將會轉趨平緩,要取得急劇升幅將較為困難。而除了中國以外,目前各地的經濟活動仍然低於2019年底的水平。
在投資組合配置方面,我們認為保持主動投資將會非常重要。地區配置需要迎合新發展形勢。隨着新冠病毒疫情持續主導新聞頭條,亞洲的工業化經濟體(具體指中國內地、南韓、台灣及香港)仍然是我們於2021年偏好的市場。由於在控制疫情爆發方面取得不同程度的成績,亞洲的經濟優勢及企業盈利(尤其是北亞洲)較全球其他地區突出。中國作為疫情危機「先開始先結束」的國家,繼續因經濟迅速復蘇而受惠。

2021年偏好亞洲市場

亞洲地區的上升勢頭持續,締造了增長機會,同時亦展現了其穩健性和多樣化。我們認為亞洲大型公司、小型公司及高息股,均在充滿挑戰的2020年表現出強勁的增長潛力。另外,由於消費習慣的轉變及更多科技創新成果的出現,疫情成為行業廣泛採用電子商務和無現金支付的催化劑。
隨着疫情加速趨勢發展步伐,加上亞洲架構轉型持續,我們的亞洲股票投資團隊選擇聚焦於塑造區內乃至環球投資格局的三大趨勢。一、人口老化 ;二、科技創新;三、社會變革。在這三大趨勢下,令人振奮的投資主題應運而生,包括醫療護理與健康創新、5G與數碼商務,及名牌商品與服務。這些動態的多元主題,結合投資團隊的經驗和選股實力,將有助投資者把握後疫情時代的可觀機遇。
歐維鈞
滙豐環球投資管理高級市場策略師
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