光伏業今年成為國策受惠之列,但近期亦難逃大跌市洗禮,其中保利協鑫(3800)更因大股東押股問題,令沽壓增加,惟市場反應明顯過敏,今年其賣點多多,可趁股價已累積龐大跌幅伺機撈底,一旦反彈,回報當屬可觀。
保利協鑫大股東為朱共山為首的朱氏家族基金,近日公佈將3.75億股協鑫抵押予中國銀行,令已抵押股份數量增至23.25億股,佔協鑫15%股權。但類似抵押活動其實頗為正常,首先是今次抵押品是作為5,000萬美元貸款融資安排;其次是大部份抵押股份都押予中資銀行;其三是朱氏家族基金仍持有32.41%股權,控股地位不變,市場的負面反應未免過敏。
保利協鑫前景其實遠較股價表現為佳,單是最新公佈首季業績便可知一二,期內營額升44%至16.3億元(人民幣.下同);純利大升1.2倍至4,225萬元,為整系集團今年佳績表現揭開序幕。保利協鑫今年優勢不少,首先是其多晶硅年產能已大增至6.5萬公噸,硅片更達8吉瓦,中國市佔率逾半!其次,多晶硅及硅片價格已有見底回升之勢,分別從2013年上半年的每公斤17美元及每瓦0.2美元,反覆攀升到近期的20美元及0.22美元水平,最新更預計今年會升至約22美元及0.25美元,令今年毛利率可獲雙重推動。
多晶硅屬光伏業上游產品,預期今年太陽能和半導體級多晶硅需求將增至28萬噸。同期集團的每公斤多晶硅生產成本,亦透過技術提升而最少降到16至17美元,意味又可推高毛利率。去年下半年,集團已轉虧為盈,賺2.57億元,彭博預計今年可勁賺14.3億元,有此佳績保証,不妨小注敲入。
俞亮
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