上周美國十年期國債息率持續上升，令市場憂慮美國加息周期或會延長，拖累港股急跌。恒指上周三跌穿50日線15530點，技術走勢明顯轉淡，當日成交金額達到400億元以上，反映沽壓沉重。H股跌幅更大，兩個交易日內，H指便下跌了368點。
由於恒指已經失守50日平均線，中期走勢明顯轉弱，除非恒指於短時間內重新企穩該平均線支持位，否則後市先下試2月中的低位15240點。至於H股指數在跌至50日平均線6122點附近初步獲支持，若守穩以上支持位，料H股短線呈橫行整固。
面對上周這種突如其來的調整，窩輪投資者有兩點要特別注意。首先，買入認購證時應同時定下止蝕位，如以相關正股的技術支持位作止蝕，便應在跌穿支持位後嚴守止蝕；如以窩輪的買入價損失若干百分比作止蝕，筆者一般會建議在窩輪出現賬面虧損15%至30%時（但投資者宜自行決定止蝕幅度），便須執行止蝕。

減低注碼控制風險

其次，在控制注碼運用方面，一般來說，投資窩輪的資金應只佔整個投資組合約10%，如以窩輪作短線買賣，在市況特別波動時，注碼應該更為保守。因為在股價大幅波動時，即使以少於平日的資金投資，相關資產窩輪也會有較大波幅，若捕捉到正確方向可取得較佳回報；相反，若方向錯誤，可減低實際金額損失。
繼滙控（005）及恒生（0011）之後，藍籌股將陸續公布業績，其中和黃（013）在3月23日公布末期業績，投資者可留意和黃短期股價表現。和黃上周已跌返去年第4季71至72元的調整底部，料承接力不弱，如可續守穩該支持區，股價有條件先行作出反彈。但由於和黃的短期走勢仍偏淡，投資者宜採取較短線的策略，見好即收，並控制注碼。
如看好和黃短期走勢的投資者，可留意中期輕微價外認購證9872，行使價76.48元，今年6月中到期，13.5倍實際槓桿，引伸波幅約24%。另外，也可留意中期貼價認購證9880，行使價72.48元，今年6月中到期，10.8倍實際槓桿，引伸波幅約24.2%。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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作者李錦為證監會持牌人士，作者及其聯繫人士目前持有滙控（005）的財務權益。