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中行平均每年盈利料增三成

蘋果日報 2006/05/04 00:00


【本報訊】市場期待中國銀行來港上市之際,亦將之與另一國有銀行股建設銀行(939)先來比較,外電引述中行三家包銷商(高盛、瑞銀及中銀國際)報告指出,未來3年,中行的盈利將平均增長三成,表現優於建行。中行今明年度盈利將分別增加41%及26.5%,至366億元(人民幣.下同)及463億元。不過,人民幣升值,對中行造成的滙兌損失,會較其他國有銀行顯著。去年底中行純利259億元,淨息差2.33厘。
人民幣升值 料損失43億
高盛預計,即使中行大股東滙金已批給中行一項總值180億美元的外滙期權,讓該行可按人民幣升值前每美元兌8.2765的滙價,將美元換回人民幣,但有關對沖工具並不足夠,高盛預期今年底前人民幣將升值5%,假若人民幣升幅超越高盛的估計每1個百分點,中行今年度盈利將下跌3.3%,賬面值亦會縮減0.6%。
去年度人行宣布將人民幣一次過升值,中行因而錄得達51億美元的滙兌損失,中銀國際預期,今明年度中行亦會錄得相若的滙兌損失。
瑞銀證券則認為,人民幣升值將令中行今年度錄得約43億元外滙損失,報告估計,今年底人民幣滙率會升至每美元兌7.8水平,明年底更可能轉強至7.5,故預測明年底中行滙兌損失將達30億元。
200億外滙或轉為人民幣
截至去年底中行外滙淨額達390億美元,瑞銀證券認為,在內地四行中,中行的外滙業務最活躍,肯定最受升值影響,報告指中行應將其外滙持倉規模,減至佔總股本的三至四成水平,與外滙佔總資產43%的比例相若,報告又預期中行將於今年或明年初,將150億至200億美元的外滙持倉轉為人民幣。
部份基金經理指,若撇除中銀香港(2388)的盈利貢獻,只計算境內業務,中行招股相等於24至29倍市盈率,較建行的15倍及交行(3328)的23倍為貴,單衡量中行境內業務的估值,溢價亦較對手為高。