油價今年以來上升了逾27%,現時已攀升至90年代的高位附近,背後原因包括供應量縮減、中東局勢緊張,以及環球經濟對石油需求大幅增加。倘若油價持續高企,難免會對全球經濟帶來負面影響。
藉選股規避風險
然而,不同行業和公司對油價的敏感度和應變能力各異,不可一概而論。例如航空、金屬、礦產、化工和水泥等行業,由於其成本與油價緊密掛鈎,故其應變空間相對較小,但亦不能排除部份公司可透過各種途徑(包括向用戶轉嫁),有效地控制整體成本升幅,更不能排除其他行業和公司可受惠於油價上升。由於油價除受供求影響外,亦取決於複雜的政治和社會因素,連局內人亦難以完全掌握油價走勢,故現階段仍以審慎選股,作為管理有關風險的最佳方法。
美國加息乃勢在必行,但其對美股以至環球股市卻不一定會帶來衝擊。上周我們曾在本欄指出,牛市罕有在開始加息後12個月內終結,並引用美國過去45年來9次加息周期內,標普500指數於加息後1年平均仍有7.8%升幅作為辯證。倘若把比較期縮短至20年,以便更佳地反映現今聯儲局的息率政策,我們可以發現,於過去20年的加息周期內,標普500指數平均仍有高達12%升幅。這更好地說明了加息並非必然會扼殺股市。