近期派息穩定的股份熱炒，尤其是兩電，中電控股（002）和港燈（2638）的股價升幅尤為亮麗，然而，港燈於周二公佈了一份較預期差的業績，即時引起拋售，有分析員更稱，一旦港燈於未來幾個月未能改善業績，其股價將有排跌。
其實港燈今年上半年業績倒退是預期之內，除了由於資本開支增加和輕微減電費之外，今年上半年天氣亦較上年同期溫和，令今年上半年的售電量按年減少0.8%。因此，筆者不會因港燈業績於短期內唔係幾好便沽貨離場。反而，筆者在周三出手增持，原因是港燈今年下半年的業績應該有頗大機會出現改善。

港燈的主要業務是賣電，這盤生意好與壞真是睇天做人。如大家有留意今個月的天氣，截至周二，七月平均氣溫是攝氏29.7度，較上年7月的29.1度高。從過去幾年本地氣溫走勢來看，平均溫度正在緩步上升，所以今年下半年平均溫度高於上年同期是絕對有可能，驅使港燈的賣電量增加，對其全年業績應有幫助。
買穩定派息股無大問題，但當業績公佈前於高位買入股份便要面對風險，若業績差過預期便會拖累短期股價表現，港燈正是好例子。然而，買入港燈的目的是作中長線、收息之用，當股價顯著回吐便是買入之時。

關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出