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新股飄搖光銀延遲上市
估值困難 基礎股東欠奉

蘋果日報 2011/06/25 00:00


消息人士稱,鑑於光銀水頭甚緊,該行仍會力爭在下月內上市,惟市場對光銀的估值預期,與該行在A股的價格相距甚遠,令光銀要在下季完成招股倍添難度。
消息人士表示,鑑於近日投資者對內銀股缺乏興趣,加上市況未穩,故保薦人和光大管理層,經一連兩天在北京開會後,決定暫時順延國際路演及開始收飛(Bookbuild)的時間。原本光銀計劃下周一在金鐘香格里拉酒店舉行投資者推介會,並開展國際配售,7月4日公開招股,15日掛牌。
據悉,光銀早在5月已馬不停蹄向投資者預先推介,但經過差不多整個月的努力,仍無法找到任何基礎投資者。雖然光銀集資規模已由最原先的546億元,降至現時約468億元,安排行亦多達10間,但在如此風雨飄搖之時,要向市場「伸手」籌集如此巨資,基金界人士普遍都不看好。
基金界指,光銀H股定價非常困難,腹背受敵,一則不能較其已上市的A股現價水平,有太大幅折讓,但若H股定價過高,難吸引投資者問津。若無法完成新股集資,該行資本充足率,又無法達監管機構因應新資本協定下的增資要求。
雖然在初步推介中,其承銷團報告普遍謂該行合理價,介乎今年預測市賬率1.6至1.9倍,惟有關估值嚴重偏離現實,消息指,其後目標價區已收窄約1.18倍至1.27倍,接近中信銀行(998)及民生銀行(1988)水平,但信行剛開始供股,後者市場亦預期要再供股集資,資本才能達標,故投資者會參照兩行市賬率,對光銀定價再行「打折」。

西藏5100照去馬

另外,過去一星期完成公開發售的8隻新股中,如今至少確認有3隻要擱置或重新招股。興源動力(1156)及浩沙由於公開發售未足額,要擱置上市。中國光纖(3777)則縮減集資規模,招股價不變,公司將於7月4日重新開放國際配售賬簿,7日或8日截飛,而公開發售時間稍後再安排。另外,中國服飾公開發售未足額,市場盛傳將擱置上市。而近日新股中只有西藏5100(1115)暫時成功過關,公司將以中間價3元定價,集資13.78億元。
新股:中國光纖網絡(3777)
事件:縮減集資規模,下月重新招股

新股:興源動力(1156)
事件:擱置上市

新股:浩沙國際(2200)
事件:擱置上市

新股:光大銀行
事件:延遲國際路演,初步目標仍是7月上市

新股:青蛙王子
事件:延遲推介至7月

新股:順風光電
事件:本月初曾延遲推介,下周捲土重來

新股:中國罕王
事件:延遲推介

新股:太平洋製罐
事件:延遲推介

新股:源庫資源
事件:擱置上市