上周六，筆者跟學員共數百人一同舉行了燒烤晚會，初夏夜在海邊燒烤，本應寫意，但學員都憂心忡忡，筆者亦趁機跟學員分享對股市的看法，士佳當然繼續看好，但其間有學員問，既然看好，現時市場上還有甚麼燃料，可以繼續推進大市上升？
老實說，無論何時何地，看好、看淡的理由總有一堆，一時資金充裕、一時資金流走，各有各說法，但通常投資者千算萬算，最終市場用上的理由，都跟當初設想的不一樣。
例如1989年那場政治風暴後，當時股市大跌，哀鴻遍野，前景黯淡，哪有大升理由？結果大市頭也不回上升。
及至1998年亞洲金融風暴，港股被大鱷追擊，看似不堪一擊，但政府入市又救了港股一命。
後來2003年爆發沙士，當時又有何人知道，會有CEPA及自由行來救活香港經濟？

跌穿19434需觀望

筆者並非經濟學家，估計不到經濟後向，牛市之中，投資者是應該想想帶領大市上升的理由，但結果通常都不得要領。
今次大市由谷底反彈，已知的理由是歐盟救市打大鱷，但這充其量是市場止跌的理由，如果大市從此回升，理由又是甚麼？如此市場情緒下，看淡理由倒有一堆，看好的原因，恐怕要事後才知道。
筆者的看法是，牛市大跌至250日線附近，如果大市連升兩日，便可以入市。換言之，當大市盤中升穿昨日期指高位20300，筆者便會入市，並當上周五低位19434為今次調整底部，一旦跌穿，便要再行觀望。

張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事
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