天津發展（882）連日成交增加，並持續創年來新高，昨大市急挫無礙津發再創新高。
津發一直在等候重組，去年11月開始收購，仍未獲市場好評，股價一直橫行，12月中由4元起步計，昨收6元，升幅達50%，筆者於11月初建議耐性持有，作為中線投資已豐收。
津發聲稱重組，而收購只是間歇性，但近期的安排確實向重組方向進發，津發原由天津市政府控制的窗口公司津聯集團持股58.76%，去年11月底，津聯由直屬市政府轉而直屬於天津醫藥（同樣為市政府合資公司），最終仍由天津市政府控股，而在津聯之上加入天津醫藥，相信決定權已撥歸後者。

結構重組完成，12月中對全部董事授出購股權共1,880萬股，每股行使價4.06元，與當日市價相同，行使期由當日起至2017年5月止，這是穩定管理層的安排。
經過11月的收購液壓機及發電設備，耗資9.3億元後，現時可動用資金約47億元或淨現金23億元以上，組織結構已重組，亦已穩定軍心，複雜的派系亦已明朗，下月中央換屆後，可以預期天津市將開展津發的業務重組或繼續發展。
目前津發的資金，除部份作為定期存款及信託存款外，仍有大量資金閒置，收益有限，亦非經營之道，據報天津市今年GDP增長目標定為12%，對屬下這家上市公司也應作出適當發展。
津發的發展目標，目前仍不明確，但天津醫藥突然成為津發的控股公司，則未來的發展或與醫藥有關，但不論發展何種業務，只要有利，應勝於將資金閒置。
津發現價6元，資產折讓34%，已反映資產相當部份，但相信津發快將有發展消息，可望向7元進軍，持貨者可以此為目標，或等候消息再定行止。

齊明