國際視野:保險業面臨困境

蘋果日報 2003/03/14 00:00


經濟不景,企業破產頻仍,奇怪的是直至目前為止,很少有聽聞銀行因呆壞帳堆積而倒閉(日本除外),主要是銀行業經過多次教訓後,在條例和內部風險管理上有長足的改革和保護網,另外是不少銀行將其投資或信貸風險轉嫁給保險集團,例如房地產按揭證券化投資及早前股神畢菲特所指的大殺傷力炸彈──衍生工具(derivatives)便是。故此在股市持續下滑、債券孳息跌至「雞肋」、房地產泡沫隨時爆破和被畢菲特點醒後的情況下,人們的注意力開始集中在保險環節上。假若金融市場持續不振,部份保險集團會否因監管制度過於寬鬆,誘發保險集團為攫取較高回報,從而不經意地採取不平衡或錯誤的投資組合,導致蝕大本而出現不穩,甚或倒閉?
日本在過去3年已有超過6間保險集團(主要是壽險公司)倒閉,現時較具實力的7間保險集團,據估計截至2003年3月的財政年度,可能共錄得約1.4萬億日圓(約920億港元)之虧損,情況不容忽視。

經營環境惡化
歐洲方面,一向給人形象甚穩健的瑞士一眾保險集團,上周相繼公布令人失望之業績。蘇黎世金融服務(ZFS)去年財政年度錄得46億瑞郎(約265億港元)之虧損,瑞士再保(SwissRe)虧損1億瑞郎,瑞士信貸銀行集團屬下的Winterthur則錄得接近10億瑞郎虧損;英國和德國等保險集團亦相繼發出盈警,部份更揚言削減紅利支付或要求有關當局豁免償債安全額度要求,足見經營及投資環境之困難。
至於美國因經歷過20年前的金融危機,導至80家保險公司倒閉後,國家保險局(NAIC)收緊條例,指引保險集團在投資組合中提高債券投資比重,不過在低息的環境下,如何生存?
王冠一