投資學上的「複利」，是常常被人誤解的概念。蔡東豪兄的描述是這樣的：「每隔一段時候，林行止便寫文章解釋複利的厲害，有時提供驚人的數據，有時解釋合情理的理論，千方百計勸告讀者，小數長計，細水變洪流。」
林行止先生是一位出色的經濟評論家。少年時每天閱讀他的文章，對我的啟發甚深。但是，他並非一位投資專家，其財富也非從投資方面得來。
蔡東豪兄的計算是這樣的：「一個人24歲至40歲存款，每年存入2萬元，以年利率五厘計，到這個人65歲退休時，存款已達240萬元。」
但在現實的投資世界，不計通脹的實質銀行利率，是極少到達五厘的。

單靠儲錢難發達

現時是2013年，如果這位仁兄在45年前開始儲錢，那是1968年，每年2萬元，10年後是1978年，那時太古城的價錢大約是20多萬元，他差不多可以付了大部份的樓價，去購入太古城的一個單位，而且還有租金收入。在又10年之後，即1988年，他的20萬元存款，再加上租金收入，應該足夠付首期，買下另一個太古城單位。
以上兩個單位的現時價值，差不多是2,000萬元了，這當然比起利息收入優厚得多。事實勝於雄辯，在過去的45年，最為愚笨的投資方式，就是銀行存款。
投資學上的「複利」，指的並不是銀行利息，而是「長期而穩定的回報」。簡單點說，「複利」的真義，就是尋求長期而穩定的回報，而不是去追求升時快跌也快的大幅波動。像畢菲特的投資方式，就是「複利」的擁護者。
當然了，蔡東豪兄下的結論：「複利致富的精髓，其實是培養耐性。」這個結論，是一點也沒錯的。然而，事實擺在眼前，儲蓄的確是不會發達的，反而因為發生貨幣危機，銀行存款化為烏有，或是因為高速通脹，存款被快速蠶食，卻是屢見不鮮的事。

周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:[email protected]
本欄逢周三刊出