【新增圖表】

強積金資產管理規模，直至今年5月止底，大約滾存至9,000億元。當中約1,000億元，是投資在港股主動揀股基金身上，亦是佔比最大的投資工具。受托人經常托辭，強積金是長期投資，不要看短期回報，長遠而言還是會有可觀進賬。

不過殘酷的事實，是MPF表現差距極大，更諷刺的，是基金收費越貴，回報就越廢，這正正是港股MPF的真實寫照。

理柏剛出了5月份MPF數據，列出26隻港股基金(不計指數基金)，上月回報介乎負7%至負9.9%，用同月盈富基金(2800)跌8.4%計，只有三隻港股MPF跑贏盈富。將時間推至過去五年(14年5月至19年5月)，回報最差的一隻: 友邦香港股票基金，僅錄8%回報，但基金開支比率卻高達1.97%，開支比率是26隻基金中第三高。換言之，過去五年，友邦合共收取近10%基金管理費用，而基金客戶卻只有8%回報。

收貴最高的頭兩隻，分別是永明旗下港股投資組合(見表)，基金開支比率超過2%，但五年內回報卻是頭六隻最差。至於同屬永明旗下王牌MPF、永明強積金香港股票基金開支比率為1.77%，排第五高，表現相對交到貨，五年回報33%排第三高。

另一邊廂，基金開支比率最低的三隻港股MPF，有兩隻反而是回報最高的三甲分子。國壽港股基金管理費0.96%屬最低，五年回報是37%最高。另一隻我的香港股票基金，管理費約1.06%第三低，回報35%第二高。

很多人都以為，基金規模滾存至某個程度，受托人受惠經濟規模，會將收費減低，而規模較細的，反而收費偏高。事實上，五年表現最好的兩隻港股MPF，收費最低，但規模竟是全行最低，每隻只管理約2億元資產。反觀，最大規模的數隻港股MPF，收費皆高於平均的1.55%水平。

用七個字解釋，賺到盡是常識吧 !

下期會講港股指數基金收費及回報表現是否掛鈎。

股榮
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