富經驗的投資者，除了習慣以認股證作為短線買賣的工具外，亦可利用它們作轉倉套利或沽空正股的另一選擇，就這方面，我們上周已粗略介紹。今日就讓我們繼續探討窩輪投資另一常用策略，就是為投資組合提供保險效用。

一直以來，風險對沖活動是大戶的專利，在散戶的圈子中較少進行，但部份股票投資者以窩輪作對沖持貨風險的策略則時有聽聞，到底這是甚麼一回事？其實際運作又如何呢？
簡單來說，他們購入相關認沽證，是為持貨買保險。認沽證是看淡市況的投資產品，特點是其價值會在市況下跌時增加，倘若運用得宜，此類股證能在跌市中減低持有正股的損失。
就讓我們以實例說明。附表的例子顯示滙控股價最近下跌時的情況，從中可見認沽證確實能在跌市中發揮保險的作用，令持貨者最終的虧損大幅減低。
投資者或許會問，到底應買入多少窩輪，才可有效地對沖風險？這是個值得細想的問題，因為數量過多或過少，均會影響對沖的效果。
附例所假設的窩輪數目是80000份，並非胡亂設定的，數量主要是根據窩輪的對沖值來計算。假設認沽證A的對沖值為0.74，最終對沖所需認沽證數量會是（6000股×10）/0.74＝81081份（註：10是兌換比率）。當然，投資者可按照其實際需要作出調整。