美國聯儲局自9月中開始減息，香港銀行至今先後4次調低存貸息率，港元定期存款利率跌至3厘以下，活期存款息率更不足2厘。以滙豐為例，10萬元定存3個月，只得2.15厘息，即538元。另一方面，美元弱勢，高息貨幣備受追捧，反映美元強弱的美滙指數，今年下跌9%，但外幣滙價位高勢危，現時做外幣定存，需面對較高的滙率風險。

全球信貸緊縮，股市反覆波動，股神畢菲特最近睇中了高息的垃圾級別債券，斥21億美元（163.8億港元）買入電力公司TXU的垃圾債券，回報率達11厘。垃圾債券是指信貸評級低於標普的BBB-級或穆廸的Baa3級（表1），投資風險較高，一般高收益債券都屬垃圾債券級別。美國正踏入減息周期，相信本港銀行的存款息率將進一步下調，加上高通脹及美元疲弱，港元購買力將持續貶值，投資者可考慮投資這類高息債券或債券基金，對抗通脹。

現時本港二手債券市場中，以外滙基金、香港按揭證券公司及香港政府發行的AA投資評級債券比較受歡迎。
一般而言，評級越高，風險越低，回報亦越低，如上述有政府背景的債券，孳息率一般介乎3至4厘。若投資者能承擔較高風險，希望賺取更高息率，可選擇投資級別較低的企業債券，爭取更大回報。
例子：招商局一隻債券，投資評級分別為標普BBB-級或穆廸Baa2級，孳息率5.62厘，2015年到期，每半年派一次息。
另外，電訊盈科（008）發行的2013年到期債券，屬標普BBB級或穆廸Baa2級，孳息率5.37厘，半年派息一次。
玩法：透過銀行及證券行進行二手買賣。服務費主要包括買賣債券交易費、存倉費、代收利息費、存入及轉出費，而大部份銀行都只收取債券存倉費（表2）。

風險：香港的二手債券市場交投並不活躍，投資者要有心理準備需持有至到期日，若急需套現周轉，售價有機會低於原先本金。
收費：比較7家銀行的債券投資服務收費，假設投資20萬元債券，年息6厘，3年期，整體開支以永隆最平，只需交300元存倉費，佔3年利息收入0.8%；其次為大新、星展及工銀亞洲的600元；最貴的渣打達1500元，較永隆高出4倍，佔利息收入達4.2%（表3）。

玩法：透過零售分銷商認購。基金經理透過一籃子方式買入債券，減低投資風險，維持穩定的派息率。不過投資成本較高，需支付認購費及每年基金管理費，但管理費一般會較股票基金低，可低至1%以下。

例子：今年的債券基金組別中，以美元環球債券及歐元債券表現最突出。美元環球債券基金中，以布蘭廸環球機會債券基金表現最佳，升14.5%；歐元債券基金，則以美國運通歐元債券基金增幅最高，年初至今升12.6%（表4）。
風險：若持有的債券基金貨幣單位並非港元，投資者需考慮滙兌風險，收取利息或贖回基金時，有機會面對滙兌損失。此外，投資者亦要留意基金組合中有否涉及次按債券，並避免投資這類基金。

認可財務策劃師林昶恆表示，債券入場費高於債券基金，前者動輒超過10萬元，後者則可低至數千元，因此直接持有債券的投資者，大都以收息為主。雖然債券基金亦會派息，但若投資金額不多，一般只會將利息滾存再投資，爭取複息回報。
他提醒投資者，直接買入垃圾債券，風險較認購高收益債券基金高，若發債企業出現財務問題甚至倒閉，投資者將血本無歸。

假若投資者持有的債券未能在二手市場出售，或者售價未如理想，可考慮向銀行抵押借貸，如滙豐有關貸款額最高可達債券價值七成，不過需視乎投資評級及到期日而定。

部份金融機構會推出結構性的債券產品，一般與一籃子企業的信貸掛鈎，投資期內相關企業若無出現信貸風險，投資者每年可收取預定利息。
例如上星期截止認購的新鴻基金融「奪魁迷你債券系列34」，同樣是與一籃子中國及6家藍籌公司的信貸相聯，投資年期3年，每季派息一次，固定息率可達6厘。