政策與執行所帶出的偏差，是內地最大問題所在：救經濟、救行業，無疑令短期數字可保，但導致了長期資金氾濫、市場失衡及產能過剩加劇，幾乎每次原意雖好的政策，每次都構成重大後遺症。以沽貨為例，最初高調振振有詞的是直指外資大戶造空，最後發現與事實原來完全是兩回事，要低調變相承認一切竟然是籠裏雞作反。即使是內地一批券商，充當御貓承托股市，部份於3700點之上履行企業社會責任、為股民服務擔起托市大任，可惜至今坐艇依然，而當日由券商跨下海口不到4500點決不收手的承諾，明顯是高調宣佈、低調收回，連累市場眾持份者亦一併信譽受損。

仍未有升市催化劑

近日人民幣回魂，明顯是配合IMF即將公佈人民幣獲納入特別提款權（SDR）的憧憬，連帶月底五中全會、下月MSCI檢討及12月的中央經濟工作會議，A股變相進入安全期。惟A股安全與否是一回事，A股造好是充份條件，息口對港股亦有決定性影響，不要數漏了，耶老太的決定也剛巧在五中全會這幾天，恒指於22200點四頂而破，如市況非純由之前手持淡倉沽家鳴金收兵平倉盤推動，而是由淡友反串成好友反手買上，斷估21800/22200點水平失守機會不大。只是有一點必須謹慎看待的，是環球經濟真的未有任何令投資者可以感覺良好的催化劑，內地經濟未見起色，市場是非常現實的，只怕明年3月交不出較亮麗的全年業績，投資者未必會如此客氣。

胡孟青
獨立股評人