美股在不經意間已連升5周，上周四一度重上9000點大關，港股上周五雖在長和系業績利好帶動下，恒指一度上衝逼近10500水平，惟買盤不足升勢乏力，大市在高位掉頭回落，最後全周恒指以微跌19點報收。
上周港股市況基本上沒有太大變化，大市交投依然疏落，全周每日平均成交仍僅得55億元。近期不少大藍籌股如滙豐（005）、中移動（941）、和黃（013）等相繼公布業績，基本上大部份盈利增長均較市場原先預期為佳，可見投資者早前過份悲觀。照理在這種情況下，應可推高港股，但為何市況依然牛皮悶局、交投淡靜？看來真有點不尋常！
走勢方面，本欄在數周前已講過，恒指在今年上半年已形成一雙頂形態，其頸線位處於10380水平，當大市跌破頂部形態的頸線後，正確認其下跌趨勢，而在未進一步大幅下插前，通常會呈現一兩次反彈，此類走勢稱為「拉回」（Pullback），隨後便又再掉頭回落。若恒指能再次大幅升破其頸線，並可以「確認」其成功突破，一般情況下此頂部形態便告失效。
至於上周港股是「拉回」還是真突破？單從恒指衝上頸線時，成交頗低，與升勢毫不配合，一點也無突破阻力的氣勢，估計此乃「拉回」機會較高。