港股表面走勢雖呈悶局,但恒指波幅卻逾600點,期指主導大市走勢。短期內大戶仍借外圍消息將港股炒來炒去,但對於投機者而言,港股現時反為是最佳的套利戰場。事實上,現在升市或跌市的理由,都只是事後孔明的解釋,指導性不大,作為短線「掹車邊」的一群,惟有當住事實去炒,不過,如果以基本因素出發,有些股票還是少沾手為妙。
有留意本欄的朋友,相信知道我近日極看淡本地銀行及地產股,因此建議大家一定要趁高位減磅。目前美國的爛攤子已擴散至金融以外的行業,短時間內相信美息會下調,而本地銀根已明顯鬆了,本地銀行理論上再可借勢減息,不過,現在問題是銀行有生意都不會做,減息意義不大。
有些在銀行工作的朋友,已收了上頭命令停止跑數,一來是少做少錯;二來即使肯跑亦未必有生意;三來是今年的劣境既成定局,有數都寧願留待出年才跑,因此,姑勿論外圍環境如何,金管局如何「善誘」、拆息如何回順,政府如何擔保中小企借款,銀行最快也要到明年初才會放水做生意。既然如此,如要炒定經濟復蘇,本地銀行股只會淪為第二第三梯隊而已。
早前已提過航運股繼續跑輸,出口股自然難獨善其身,利豐(494)日前遭大行唱淡急挫,昨日反彈11%,並以全日最高位收市,但相信是補倉盤的動力所致,整體反覆向下的形勢未改。不同其他類型股票可以隨時炒救市,出口股就只有經濟復蘇帶動需求,才可為其帶來真正的刺激,現在全球經濟面對嚴重放緩,出口股根本沒有概念可炒。
另外,有些做貿易的朋友向我透露,近年他們為求增加競爭力,有時候為外國大客先墊錢做生產,貨品完成後才收錢。然而,由於歐美的零售市道大幅萎縮,有些大客根本再沒能力要貨,供應商變相蒙上極大損失。所以,現在出口企業面對的難題不只是市場需求急降,而是財務上的壓力。大市要再調,利豐沒理由可以倖免,後市料繼續捱沽。
通用汽車現金快耗盡,整個汽車業進入嚴冬。由於汽車製造業的產業鏈涉及很廣,一旦破產,失業率將會大幅飆升,經濟衰退問題更加難搞,因此美國政府面對另一問題是會否出手注資救汽車業。注資銀行與注資汽車業不同,前者是從信心層面出發,政府包底,令信貸市場慢慢解凍,藉此令經濟走出谷底。但汽車業的興衰,與信心無關,重點是可以賣出多少部車。美國人買車都是以信貸模式消費,銀行信貸收緊及失業率高企直接影響銷情,此根本性問題不是政府注資到汽車生產商便可解決,政府注資,只可令一批產業鏈內工作的工人仍有工開而已。因此,金融危機雖暫解除,但經濟衰退深化的危機,仍是一個暫難解開的死結。
陳永陸