證監會及港交所（388）短期內，會就提升上市規管架構進行聯合諮詢，似乎本港在證券市場規管上，將可能出現新一輪大動作。提升上市規管，觸發檢討規管架構，或跟近年市場環境、頻頻惹爭議的股價異動、尤其是本港及內地市場既融合又競爭的尷尬關係所引致。
目前，單看上市審批事宜安排，港交所負責審批，但基於雙重存檔架構，證監會有相當吃重的角色。十幾年前，因為上市審批權爭議所做的安排，目的為強化、保留港交所前線監管者的角色，同時賦予證監會有變相審批權力，作為放棄證監會收回審批權的權衡方法。

雙方矛盾日趨明顯

可是，市場天天在變，交易所變得更進取之同時，證監會卻更保守，效率未見加強之餘，雙方的矛盾與不協調感增加，上市審批權誰屬的討論，會否再舊事重提，值得留意。
的而且確，證監會及港交所從來就不會有一致共識，但近期在多項議題上分歧之大，已更趨明顯。早前港交所很想引入同股不同權，結果證監會說不；近日港交所新三年計劃想搞新三板市場，又被證監會表態，以創業板檢查方向未明唱反調、有保留；至於賣殼問題，一方面認為是市場問題，但另一邊廂卻又要高調關注。
表面上，證監會似乎是逢港交所必反，但更核心問題是，兩者在對待內地融合的定義上，有着完全不同的理解。

胡孟青
獨立股評人
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