全中國第6大的商業銀行招商銀行將會以H股形式上市,預計的集資金額將會達到195億,是今年繼中國銀行(3988)以後,集資金額最大的單一公司。
其實,招行早已在內地A股市場上市,而且股價表現亦不俗,公司的市賬率達3.59倍,遠比在香港上市內地銀行股平均的2.5倍為高。據有關消息透露,招行H股的上市價會介乎8.3至9.4港元之間,而市賬率會達2.8倍。
雖然招行在其H股上市計劃中,把上市價大幅調低至市賬率的2.8倍,比對A股的3.59倍已有大幅折讓,但仍比香港上市的中行及建行(939)的市賬率為高。為何招行會有那麼大的信心呢?
因為招行已有A股上市,如果要上H股,也要顧及內地A股股東的權益,因此,發售的股價不能有太大折讓。其次是招行在零售銀行方面的業務比較強,而且資金成本亦比同業為低,貸款組合的風險也很低。究其原因,是招行較少政策性的貸款,故其不良貸款比率只有2.58%,遠低於香港上市的幾間內地銀行。