【名家搶先睇】最大波幅在九月(錢志健)
Jesse Livermore錢志健
最容易被「打靶」的處境,就是高度波幅的日子,一隻股票10至15分鐘內單邊「暴跌或爆升」,操盤人看錯盤路時,基本上是冇力招架。芝加哥波幅指數CBOE VIX在下筆此刻在13.86徘徊,普通人的恐慌情緒,依然有限。星期四在美國還未開市前的數小時,道瓊斯、標普500及納斯達克的期貨指數有上升的趨勢,大市繼續whipsaw打你兩巴。用指數期貨作正股對沖,最重要是計算對沖比率(hedge ratio), 很多時不會做得太猛,以免支付昂貴的對沖費。國際財經頻道CNBC,在這幾日的評論,也周不時提到不要太為1987年10月19號,22.61%的一次性股災上心,更多人敗在九月份的無情波幅市上。
Facebook營運總裁Cheryl Sandberg及Twitter的CEO Jack Dorsey星期三在美國時段在國會山莊出席「外國勢力干預選舉事宜」的聽證會,議員質詢兩大社交媒體的運作模式。Facebook的Sandberg説會認真處理影響大選事件的事宜,而Twitter則否認其操作受政治影響。兩間社交媒體工司也聲稱,暫時沒有意思進軍中國。現在分析看得相對淡的FAANG股,包括有Facebook及娛樂串流媒體公司Netflix,但Facebook的潛在問題更多。
今年的9月15號,是雷曼兄弟爆煲10周年。最大的教訓是:雷曼不再,貪婪永在。上世紀初,投機巨人Jesse Livermore (1877-1940) 李佛摩的《操盤手回憶錄》在作者Edwin Lefevre筆下變得如神人般的傳奇。看上世紀Jesse Livermore這個「悲劇神人」的往事,最大得着如下:「心雄比貪婪更可怕」。結過三次婚,在1929年美國大蕭條期間變了沽空王,大賺當時的1億美元。李佛摩的「操盤術」有多好真的難以估計,始終賠了性命。他最後抑鬱自殺,在1940年只剩下500萬美元給家人,當時來說也是天文數字。李佛摩在1929年歷史記載中他是真的「沽空王」,JP Morgan也懇求他不再沽空美國紐交所股票。有傳他近乎輸掉所有身家,也是敗於沽空,因條例改變,借貨沽空才可確認,不再是「篤手指」給莊家接受買賣的交易承諾。在解讀「黑暗面」的操盤心理學範疇,李佛摩一生的大起大落受到自行決定買賣的操盤人關注。
要記住,「波幅殺盤」的例子多的是,最後變了「波幅殺人」,消磨了你的意志。在交易日內「勁上落」的盤路最難捱。期指期權及牛熊證,時間值不斷損耗,沒方向炒下去,通常付出沉重代價。最簡單直接的方法,其實是變回現金,休養生息。SAC對沖基金創辦人兼億萬富豪Steven Cohen明白情緒操控的重要性。已故的精神科醫生Ari Kiev, 曾為SAC操盤人「打脈」。小心精神崩潰。我期待星期六8號下午二時的Life Mapping腦震盪。「2018時間倒數 可行創富模式」當中,沒有亂花彈藥的空間。聯絡:
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