麒麟旗下「午後ソ紅茶」於1986年面世,起初只有原味紅茶,後來更有奶茶和檸檬茶等口味,不論本土內銷抑或出口外銷,都打着「午後ソ紅茶」品牌。然而,當進軍中國市場,情況即有所改變。華潤創業(291)去年8月與麒麟成立合資公司「華潤麒麟」,各自擁有60%和40%權益,共同拓展大中華區生產及分銷非酒精飲料產品。不知是否「去日化」還是要更「地道」,不但改名為「午後奶茶」,為迎合內地人口味,味道較原味更甜。透過麒麟的產品開發能力,加上華創擁有4000多家店舖的廣大零售網絡,料可產生協同效應,提升集團在內地非酒精飲料的市場份額。
華創飲品業務今年首六個月收入22.9億元,按年增加67.6%,惟分部溢利減少48.3%至3000萬元,主要由於與麒麟的合營攤薄了飲品業務對集團的盈利貢獻。不過,隨着麒麟提高產品組合和知名度,加上透過「怡寶C'estbon」純淨水的分銷管道拓展銷售,中長線盈利有望逐步改善。
截至6月底,集團綜合現金及銀行結存247.6億元,維持淨現金狀況。筆者於2011年11月13日曾在本專欄「花雕Mocha飲得杯落」提到「買華創一樣得,長線同樣飲得杯落」,股價縱有高低起落,良好業績不改。
「啤酒」與「咖啡」,還有「奶茶」和「純淨水」,華創盈利定必「長飲長有」。
黃德几
金利豐證券研究部執行董事
作者為證監會持牌人士