新股活動升溫，但和07年那段火紅的日子相比，氣氛仍有天淵之別，最近明顯是機構投資者有較大興趣，散戶方面相對冷漠，照計這個現象應該代表贏面提升，值得在新股花多一點心思。
散戶欠缺熱情，和近期缺乏贏錢經驗有關。以上一隻中國忠旺（1333）為例，招股期間市況狂升，認購人少，以為容易歸邊，結果掛牌初期還要潛水，在忠旺招股時擲飛鏢隨意買一隻股票，都頗大機會贏兩三成。
抽新股要等，而好股中籤率有限，衰股就隨時全中，以現時市況之快，抽新股是既被動，風險高而回報不夠吸引的活動。
不過港股已相當高，市面上具備值博率的機會買少見少，這是機構投資者對新股興趣增加的主因，現在反而較值得被鎖在一段短時間，機會成本已大幅下降。

準備兩注資金

話雖如此，自己對抽新股仍是相當挑剔，最近對某隻新股有甚大信心，向一位朋友推介的時候，被反問撤退機制是甚麼，當頭棒喝一刻，才好好反思這個問題。
新股掛牌初期，基本上不會有特別消息足以左右對公司投資與否的決定，所以撤退的唯一準則，只是股價表現，萬一再遇上忠旺那種先跌後升的模式，便輸得十分不值。
因此挑選新股的考慮，不應是掛牌初期會否有一兩成升幅，而是公司是否有食大茶飯的機會，否則風險和回報比例不相符，另外提防忠旺翻版，自己是有兩注準備，一注認購，另一注則留待掛牌後才隨機應變。
是否可以有大茶飯，只用兩個字概括的話，當然是「概念」，自己垂青的近期新股，概念算是可以，但真正值得看重的，是公司能否藉着資本市場的幫助而坐大，「先行者優勢」這5個字，在心目中更重要。
5字真言的最佳例子，是幾年前的玖龍紙業（2689），掛牌後一度勁升幾倍。其實行業的技術含量絕對是偏低，不過投資額大，先行者入場之後，後來者搶灘便不易，既要投資機器，又要建立人脈網絡。其實資金及網絡這兩個元素，對比技術而言，可能才是更重要的門檻。
黃國英
作者黃國英為證監會持牌人士
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