美國7月份耐用品定單大幅減少4.9%，遠比市場預期下跌1.2%大，亦是去年1月至今最大跌幅，6月份數字也由上升2.8%向下修訂至升1.9%，是否反映製造業正在放緩，暫時難下定論。正如本欄早前所指，耐用品定單一向波動甚大，皆因當中涉及國防及非國防貨品，以及極之反覆的電腦、電子及通訊設備環節影響，人們可不能以單月數字來衡量製造業之擴縮情況，若參考供應管理協會（ISM）7月份製造業指數，由6月的53.8上升至56.6，便知矛盾兼難測矣！
美元滙價在耐用品定單數據公布後曾一度滑落，但幅度不大，主要並非該數字為市場帶來對美經濟的疑惑，而是由於有專家指美國或陷入滯脹（Stagflation）──經濟不前或倒退，通脹則持續惡化，而認為聯儲局加息步伐隨時會停者。如果有留意10年期聯邦債券孳息走勢，由8月8日錄得的4.43厘高位急速滑落至昨日的4.18厘，是否已有啟示？8月11日「加息周期將近尾聲」一欄見報後，不排除是誘發孳息下滑的原因之一（一笑！）。

美元跌勢並不明顯

除貿赤外，孳息滑落是否令美元回復跌軌的誘因？其實美元近期只屬牛皮向淡而已，瞧瞧兌各主要貨幣都僅在200點子上落，似乎沒甚刺激。歐元（兌美元、下同）窄幅徘徊，英鎊曾跌至1.79水平乃是市場見英國商會調低全年經濟增長（由2.4%下調至2%），故惹來繼續減息之傳說所致。日圓走強，這從日股之表現已可解釋一二矣。
有一點筆者須強調的，是早前建議之日圓止蝕位110.80並未hit中，雖然曾見報價110.78至110.83，但在滙市打滾之士應明白，止蝕是計bidside（買入價），並非offerside（賣出價），故仍然有效。
王冠一