2006年6月6日，世紀凶兆日，無驚無險，僅帶來一個字──Stagflation。
Stagflation（滯脹）已經有一段長時間沒有在財經報道中看到，想不到昨日在《USAToday》中又見到此詞。簡單來講，Stagflation是指經濟增長放緩，但同時卻有通脹壓力，此乃經濟的噩夢（EconomicNightmare）。
據報道此乃美國在1970年代的經濟情況，由於當年經濟增長放緩，但油價卻大幅飆升，令通脹加劇，形成了滯脹。巧合地，這情況正好與日前美國聯儲局主席伯南克形容目前的美國經濟情況相近，因而令投資者憂慮滯脹的來臨，美股因而應聲下挫。
從伯南克的言論中，頗強烈地暗示，在本月底的FOMC會議中，仍有第17次的加息機會，再次令投資者預期息口到頂的美夢幻滅。
最搞笑是，在美股大幅下挫、市況不穩的形勢下，美國市場開始猜測伯南克會否一如格林斯潘剛上任不久時，便重手地大幅調高利率，導致美股1987年10月股災！遲唔講早唔講，偏在市況轉差的時間，才來這些負面的因素，真是奇怪。

專心睇波最實際

美股前晚急挫達200點，日股昨日大幅下試280多點，印度股市更一度下挫200多點，連萬點大關也差點失守。
在外圍普遍大幅回落的市況下，港股的表現可謂相對不俗，恒指早段雖曾一度下跌190多點，但最後仍可將跌幅收窄至僅下跌43點，明顯較其他地區股市的跌幅為小，惟近日大市的交投（扣除中國銀行（3988）的因素）略為偏低，不似有資金流入趁低吸納的迹象，估計近期大市的下跌危機尚未消除。
另一方面，昨日H股走勢更強，H指除了在早段一度下跌90點外，不久已可止跌回穩最後更以上升34點收市，穩守6700水平，當中交通銀行（3328）及中國人壽（2628）午後止跌回升，單是兩者的升幅，已為H股指數帶來31點的升幅。
筆者近期察覺，中國人壽的走勢異常強勁，真是「勁得」有點奇怪！正如附圖所示，交行、平保（2318）及H股指數的上升步伐大致相近（註：不是升幅），但中國人壽在5月初突然發力，明顯地將其他3者拋離，即使連同類股平保也跟不上其升勢，看來應該不單是保險業受惠咁簡單。
最後，現在才剛是6月初，聯儲局要到月底開會，才知美國會否僅調高利率1/4厘，還是伯南克又「玩嘢」！看來股市真是有「排」捱，還是睇波較實際。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士