至於第三類,除了早前一直建議的理文造紙(2314)外,近日亦留意到上周大成交突破的味丹國際(2317)。集團主要在越南及中國生產味精,由於08年因環保問題要賠償,及因部份廠房在需求不足下減產或停產,令公司盈利下跌。但隨着08年最壞時刻過去,09年下半年已恢復正常生產,加上09年上半年經營比08年全年還要好,相信09年全年業績理應不錯。由於09年是集團重整旗鼓的一年,2010年應是正式的收成期。事實上,製造味精的原材料谷氨酸是經發酵而產生,涉及環境污染,因此各地政府都限制生產,原材料短缺下,令味精價格一直企硬且有上升壓力,這也解釋了為何阜豐集團(546)一直走強。
味丹已花了幾千萬元在環保生產設施上,可繼續生產谷氨酸自用,除可受惠於味精價向上外,估值亦算吸引,以阜豐為例,PE高逾30倍,PB亦高近3倍,味丹現價PE為24倍,估計09年業績後會回到10倍左右,2010可能更低,PB值更只有0.8倍,加上負債比例近乎零,炒公司及行業轉角,味丹可列入考慮之列,如怕股價波動,定0.90元作止蝕位作風險管理。
陳永陸