化工股東岳集團（189）現價5.42元，未反映其業績正進入高速增長期，下半年盈利只須保持中期進度，預測PE僅3.9倍，上升空間遼闊可期。

東岳產銷製冷劑、高分子材料、有機硅及二氯甲烷等化工原料，受惠氟硅行業維持高景氣，今年上半年營收及盈利均出現突破發展，分別取得54%及70%增幅，但股價受制於大市尋底弱勢，無法憑佳績扭轉源自3月高位8.83元下行趨勢，並跌至本月11日低位4.82元才喘定回穩，累積跌幅45%，與業績背馳，令估值相對更加吸引。

上半年盈利達12.07億元人民幣，已是東岳17年全年所賺的75%，得到有機硅分部利潤大增2倍的刺激，相信下半年集團盈利可扳到與上半年相若水平，全年盈利預測達27.2億元人民幣，每股盈利1.29元人民幣，折約1.47港元，現價預測PE不足4倍，相對11年股價創9.55元高峰時，PE高達23.9倍，折讓84%，反映現價偏低程度。

東岳最新每股資產淨值3.533元人民幣，折約4.03港元，現價PB 1.34倍，比歷史最高6.12倍，折讓達78%。目前股息率5.5厘，假設今年盈利達預期水平，派息率維持上年的32%，預測派股息0.47元，股息率高達8.6厘！

可能對基本因素預測理念相同，券商第一上海最近給予東岳的目標價為9元，即是可重越今年3月高位8.83元及挑戰歷史高峰9.55元。從走勢分析，技術反彈可先試今個跌浪的黃金比率0.618倍阻力位6.35元，升幅17%。以現價剛重站10日及20日線評估，10日線且上移至十分接近20日線，一旦出現首個黃金交叉，向好綠燈即可亮起。

勿忘東岳3月時已透露正部署分拆有機硅材在深圳交易所上市，一旦拍板，勢必成為股價突圍而上的催化劑！

高彰坡
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