美股自10月中大幅反彈之後，本星期在高位反覆，杜指在10月25日升126點，收報8443.99點，投資者都擔心美股近日升勢過急，龍頭科技股如微軟（Microsoft）和惠普（HP）等均面對獲利回吐壓力。經濟數據方面則續有好消息，最近的每周新領失業救濟人數減少2.5萬人至38.9萬人，好過市場預期。柯達（Kodak）則公布上季盈利激增2.5倍；AIG的盈利升幅更達到4.6倍；AOL時代華納更在上季轉虧為盈，並維持公司今年的增長預測，都有助增強投資者對美股的信心。
現在市場上的熱門話題，由擔心不知指數何時見底，一轉而為牛市是否已經重臨華爾街，可見投資者總是善忘的，他們很快已忘記了兩年前科網股泡沫爆破，納指跌去75%，甚至標普500指數也自高位回落5成的慘痛教訓。

大師預言美股見4000
現在見到美股自低谷反彈一成，就已經忘乎所以，正是「窮心未盡，貪心又起」。不過一些著名分析員例如，美國「波浪大師」普雷切爾（R.Prechter）就認定華爾街在反彈過後又會回復弱勢，並大膽預言杜指會跌到4000點，真是信不信由你。
港股方面，恒指對杜指亦步亦趨，無視印尼、菲律賓的爆炸案，顯示恐怖活動已蔓延到亞洲，以及本港的經濟依然看不到出路的現實。甚至乎標準普爾（S&P）剛剛將港元債務長期評級前景由穩定降為負面，港股也沒有甚麼強烈的反應，10月25日恒指下跌64點，收市仍企於9722點。

要注意的是，這次是國際評級機構不滿本港對財赤問題遲遲未有解決方案而「開槍示警」，還沒有正式將港元評級降低，但這絕非「狼來了」的故事，不想辦法解決財赤，在泰國、印尼、阿根廷嘗盡甜頭的國際大鱷遲早又會摸上門，屆時港府恐怕已不再有「千億銀彈」去救市那麼好彩了。
財政司司長梁錦松在今年3月的財政預算案中，曾預測本年度財赤達400多億元，但最新的估計是赤字將超過630億元，原因是阿松當初開出的開源節流「空頭支票」已紛紛「彈票」，例如原定公務員要減薪4.75%，實際上只減平均2%；地鐵（066）第2批股份推出遙遙無期，庫房少收150億；賣地收入計劃中有250億，但因房地產不景，目前只兌現約80億……經濟正在轉型和市道不景，是本港經濟的致命傷，但市民對前景失去信心，更使到復甦困難重重。
不過，標普的負面姿態，卻可能無意中幫了阿松一個大忙，讓他可以「挾外資以令諸侯」，借力打力促使各方因開源節流而受損的既得利益者，收細反對改革的聲浪，尤其在削減公務員薪酬、降低醫療、綜援等社會福利開支，以及開拓新稅源等方面，港府終於找到了新理據。
姚遷　泛德國際投資董事
網址：fredrick-taylor.com