近期國內的傳媒相繼報道，新加坡政府主權財富基金「淡馬錫」突然宣佈其CEO何晶將在今年10月離職，並由全球最大礦業集團必和必拓前CEO接任。
淡馬錫現任CEO何晶的背景很特別，她是新加坡總理李顯龍的妻子，在當地頗具影響力。何晶擔任淡馬錫CEO達7年之久，早年因她帶領淡馬錫由一間純是新加坡控股公司擴展至環球投資集團而備受讚賞。至於這次她突然宣佈離職，市場普遍估計是淡馬錫基金近期的投資表現不太理想所致。
據英國《金融時報》的資料，截至去年12月底的8個月，淡馬錫的資產由1850億新加坡元縮減至1270億新加坡元，其間資產價值共縮水了31%，即大約少了3000億港元，何晶也無奈地引退。筆者忽然想到，由任總打骰的外滙基金，近年其回報雖然平平，但應沒有如淡馬錫般勁蝕3000億厲害吧？
促使淡馬錫資產大幅下跌的因素，主要是投資歐美的金融股，當中尤以美林及英國巴克萊銀行方面之投資最傷。早前淡馬錫投資了58億美元於美林，無奈隨後美林的股價暴瀉8成，最後在美國政府協助下才能成功被美銀收購，而淡馬錫最終亦只能取回部份美銀的股份，可見其虧損之嚴重。基本上，不止淡馬錫，早前新加坡政府投資公司亦投資了巨額資金於美銀及花旗，該役也令其損失不菲。
至於何晶的離職又與港股何干？由於淡馬錫除了持有歐美金融股外，亦持有大約20%渣打（2888）股權。並同時持有中行（3988）及其他內銀股。根據《中國證券報》的資料顯示，淡馬錫旗下的富登控股持有104億股中行A股及4億股中行H股，全部皆已到解禁期，可以隨時出售。

恐減持內銀股

筆者察覺，淡馬錫持有極之龐大數量之中行股份，幸好H股只得大約4億餘股，以現時中行H股的交投量，相信不難被市場消化，反而104億股中行A股，可能真有點吃不消，故近日內地市場對淡馬錫會否減持內銀股一事，較為關注。
至於稍後當淡馬錫換了外籍人士CharlesGoodyear為CEO後，會否改變該基金對內銀股之取態則難料，但假若淡馬錫出貨，相信亦會觸發其他策略性股東效法，屆時可能會引起另一輪的內銀股拋售潮。
除了內銀股外，過往淡馬錫對渣打情有獨鍾，不斷增持，惟在更換了CEO後，不知「感情」會否有變？尤其是現時淡馬錫持有之金融股組合頗為龐大，包括歐美及亞洲多國，若是減持，相信對不少股份有一定壓力。

作者譚紹興為證監會持牌人士
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