恒指忽然向上發力，美中不足之處，是同時期其他亞洲股市表現乏善足陳，香港明顯是由地產股推動，可是假如不是股市整體氣氛改善的話，在最近金融市場波幅愈來愈低的大趨勢之下，貼近阻力位，便不宜太過冒進。
筆者認為恒指已見了底，但繼續橫行的機會始終最高。昨日大市雖好，可是油價回軟，資源股普遍表現不濟。
依照原定計劃，分段加大期油的長倉，來對沖股票投資的風險，而資源股亦有可博之道。不錯油價從高位已回落一成，可是油股的盈利預測，普遍基於保守的假設，只要油價不大跌，已經有上升的水位。作為投資者，是要有自己的立場，油價下跌一成，可以是調整，也可以是轉勢，我們可以模稜兩可選擇不下注，但更多的時候，是需要義無反顧、冒着風險去投入，否則評述市場的走勢，根本沒有價值。

零售股欠值博
最近比較熱門的炒賣話題，是迎着五一黃金檔期而來的零售股，筆者個人認為是最不值博的股份類別。親身體驗，近幾天在交易廣場幾家中菜館午膳，場面遠比以往冷清，根據在旺角活動的探子回報，情況也好不了多少。晚市時段有「大長今」做藉口，午間時段，市場似乎已受投資氣氛淡靜打擊。

五一有自由行同胞救亡，情況可能不同，可是以現在零售股的估值，等閒之輩，沒有甚麼特別品牌優勢，都賣十幾倍PE，要生意做到沒甚麼差池，才值這個水平，而市面的情況，卻顯示出現差錯的危機，可能仍有水位，不過完全不值博。太多投資者只計死數而不觀察周遭的環境，股票其實是代表一盤生意。如果不是自由行帶動，香港會是全世界發達地區中，做零售數一數二艱難的地方。現在成本開始追回，根本不應有重估的機會。
其士科技（508）剛剛入主太平洋咖啡，筆者一位朋友的即時反應值得一提：「在香港的零售生意，還是賣給外行的好。」我們懂得驚訝人家的出價，可是在股市中，類似的生意拆細份分開出售，我們還不是見勢就追？
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。