中國經濟的最大問題就是產能過剩。一旦外圍經濟未能持續復蘇,內部需求便要發力接棒,以保證內部經濟有足夠動力支持經濟穩步向前。
無奈,中央政府正在嚴打貪腐,加上內地樓市不濟,驅使高檔消費大跌。現時內地經濟正在面對內憂外患的嚴峻景況,要走出這困局,筆者相信人行的放水動作陸續有來。
筆者一向就認為,人民銀行只減一次息,是未能將中國經濟,維持在健康增長的水平的。
綜觀各國,為了保持經濟增長和出口競爭力,減息是會不斷出現的。以中國的現況來說,不作出較大幅度的減息舉措,將未能改善目前經濟的走勢。以筆者的估計,人行在今年上半年,起碼會減兩次息,而銀行的貸款利率,會由現在的5.6%下調至5%,較金融海嘯時的5.3%還更低。
中國減息有兩個好處:第一是直接減低融資成本,有利消費以及投資的表現。第二是下調息率有助人民幣貶值,從而對抗各國的貶值潮。在過往,內地進入減息期會為A股帶來生機,相信今次也不會例外的。
關焯照
經濟學家
本欄逢周一、四刊出