波司登（3998）於倫敦設有總部及旗艦店，去年10月已開業，最近收購英國男士服裝業務，擁有兩個品牌及全英國經營88間服裝店，除銷售男士服裝外，亦擬將波司登羽絨服引入英國市場。
今年波司登由3月的2.44元跌至1.44元，是受2013年3月止年度業績下跌25%，以及4月內地禽流感引致羽絨漲價的打擊，經過消化後，9月起已重現動力。去年度業績下跌，主要是非羽絨業的影響，包括減值，以羽絨服計，仍有增長，非羽絨業已大幅收縮，近期內地零售亦漸漸轉好，如不必再行減值，業績可以穩定。
波司登的策略，由羽絨服拓展至四季服裝，但時機不當，遇着零售轉向低潮，已靈活處理，迅速而大量收縮店舖，以保存實力。於英國的發展，收購代價是4,000萬元人民幣，該業務於3月止年度虧損2,800萬元，不期望即時獲利；而以4,000萬元購入88間零售店業務及兩個品牌，代價便宜，可配合策略。
天氣漸冷，波司登銷售羽絨服踏入旺季，此為行業龍頭，於中國市場佔有主要份額，股價將趁勢上升，而拓展至英國市場，亦可望受惠。波司登現價1.98元，往績PE 11倍，息率6.7厘，預期股價將向上發展，短線或受制於2元關，而冬季內可望升至2.2元或以上，為防不測，跌破1.75元止蝕，中長線再作展望，趁旺季入市，候機圖利。

齊明

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