全球第二大市值網上購物平台亞馬遜在剛過去星期三做過1858.88美元歷史高位，以星期三收市價1842.92美元計，市值為8942億美元。亞馬遜在2018下半年穩定衝上9000億美元市值是不少人的願景。反而蘋果在中美貿易戰下，隱憂確實比亞馬遜大，如果中國要向進口的蘋果手機「出辣招」，股價更加會受到沽壓。在FAANG股強而有力的時刻，剛剛講完兩個「A」分別角力成為第一間一萬億美元市值的公司，Netflix星期一業績公佈後，股價由400.48美元暴跌了超過13%，到星期二開市頭段最低的340美元到收市時的379.48美元，確實是大奇蹟的「暴力上升」。
如果有留意，強勢主力股「博反彈」並非百發百中。根據量子基金創辦人索羅斯門生，「神經刀」Victor Niederhoffer曾經在The Art of Speculation的記載，主力股如大跌約10%或更多，特別是一個壞消息，一個acute problem，反彈力度可以獲利甜美。當時他用的例子是那些年的天之驕子IBM，本來是跌13%， 收市時少於跌6%，帶來了大約30美元的trading range，機遇萬中無一。

下半年政治市主導

ebay公佈第二季度業績，純利6.42億美元，按年升21倍，業績公佈後股價最多下跌了5.5%。ebay也不再是投資者超級被追捧的公司，當納斯達克指數本周又創歷史新高，ebay過去一季股價反跌。早在20年前，互聯網的「四大天王」分別為AOL、ebay、亞馬遜及Yahoo!。現在超強的只有亞馬遜；AOL在2000年和時代華納合併；Yahoo! 已經被「拆骨」，股票號碼也不存在；ebay則需要爭扎求存。
整體而言，美國科技股強到出奇，芝加哥波幅指數在低位徘徊，這對衍生工具如齋買call或put不算特別有利，「先付出」的debit spread，無論是看淡的bear put spread，或看漲的bull call spread，某程度上是博一博，這種行為沒有多大意義。在自行決定的世界，精準觀察到一些超級不利或極度唱好的消息，了解數據，作出關鍵性的判斷，有機會獲利。還有，新經濟及舊經濟的科技股在未來半年繼續過關斬將，繼續「爆升」或短線「暴跌」可以帶來不錯的交易機會。
下半年將會是政治市主導，回落是技術性的「指定動作」。51%的命中率，算是不錯。更大的考驗是，逆轉時有沒有勇氣cut loss，資金曲線就是這樣建立。Happy trading!

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出