現時昆能的市盈率大約只得19、20倍，相對其他燃氣相關股份如新奧能源（2688）、華潤燃氣（1193）及中國燃氣（384）等20、30倍的市盈率，昆能的市盈率並不算高，但問題是它雖然改了名，可是骨子裏仍是一隻石油股，並非純燃氣企業，自然不能跟燃氣股的高叫價！由於在2010年之前，昆能的EBIT差不多100%是來自石油開採及生產（ExplorationandProductionE&P），近年雖然逐步注入燃氣相關項目，惟來自燃氣的收入亦僅佔20%左右，又怎算是一隻燃氣企業？故雖然改了名，但昆能仍只可與石油石化股相比，而在石油石化股中，昆能的估值則可謂頗高，又怎能大升。
故筆者估計若昆能盡快注入更多燃氣相關項目，加速其變身大法，並谷大其燃氣的收入比例，屆時便有望推高其估值，當然包括股價。除了QE2外，千年以來最寒冷的冬天，乃近期另一重點投資主題，以近期昆能注資的進展，相信有望趕及這寒冬的尾班車，擺脫窄幅牛皮的悶局。
譚紹興
證監會持牌人士
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