上日本欄謂近日大市回調只是震倉，經過裂口下跌後，市場開始看得較淡，反而可以考慮吸納。無巧不成話，上周五大市稍為下試周四低位後就節節上升，下午更一舉回補上周四的下跌裂口，相當戲劇性。
投資者或許認為近日市況難以駕馭，明明有齊上升藉口，大市偏偏高開低收，到集齊了下跌原因，又突然急升。市況表面看雖似雜亂無章，實則有迹可尋，就是筆者經常提到的拼圖效應。士佳經常說，現時市況跟04年非常相似，將兩個時期的期指走勢合併一看，就會發現連上周五突然出現的大陽燭，亦幾乎跟當時一模一樣。當然有巧合成份，但氣氛的確相似，當時是炒宏調，現在是炒退市，都是冷卻經濟，只是程度上的分別而已。

短期可能出現上升裂口

如果市況繼續模仿04年走勢，短期內可能會出現上升裂口，則後市可謂相當正面，但即使未見上升裂口，經過上日大升，相信短線已脫離危險期，上日期指低位20578可能是調整低位。當然，唔可以純靠拼圖，但恒指估值合理，況且其他地方指數均已創出近期高位，就算上升裂口未能出現，只要注碼分配得宜，都只會是捱，應該捱得「起」。
保守的投資者仍可待大市升穿21466水平才大手買入，但到時值博空間又差了一截，所以上星期建議大家當上落市炒，逢低便買，到確認上升時也只是加注而已，心理上會好過一點。在牛市中估升容易估跌難，何須鋌而走險。
張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事
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