香港說話達到最高境界者，盡是老牌政客和商界精英。舉個例，最近電盈SUNDAY雙雙公布中期業績，集團副主席蘇澤光說：「SUNDAY並非集團包袱，反而為集團提供良好的發展機遇。」第一時間，思哲聯想到，當年董特首在推銷政策，也時有運用「機遇」二字，同一篇講詞出現兩三次，雖沒指出是甚麼機遇，卻能讓人無限聯想，美好將來彷彿就在眼前。不過蘇副主席前面的一句「SUNDAY非集團包袱」說得更妙，事關人人皆知內地3G牌照一出，網通很可能要與電盈拍住上，即使來年中國電訊市場加入世貿，面對世界列強的競爭，不過，SUNDAY擁有高端的3G技術，電盈又有豐富3G營運經驗，再加上與網通合作無間，還有誰敢說SUNDAY是個包袱？
話說得怎樣，絕對影響工作表現。大公司的前線員工培訓，例如電盈的銷售員或客戶服務主任，必定包括對客溝通技巧，也有稿可照念。政府高官幾乎一樣，有專人指導如何回答記者問題。可惜高官不但全程背稿照讀，而且很怕答記者問題，幽默感欠奉。電話推銷員致電舊客，如果聽電話者怨氣重，推銷員隨時被痛罵，還要處理大堆無厘頭問題和粗口，但醒目風趣的推銷員，不會俾人問到口啞啞之餘，最終能夠安撫客人，還可以成功簽單續約。相比之下，政府的培訓管理，比電盈可謂輸足幾條街。
偏偏政府元首不懂說話很難得民心，董生和布殊經常妙語如珠，民望就在別人的笑聲中消弭。但是，不要以為口才好就行，律師出身的陳水扁善於詞令，可惜言而無信，說話不算數，於是才有百萬人上街。蘇副主席給我們上這一課，就是說話若要有說服力，除了講真話別無他法。

跟中原指數炒美聯

美聯（1200）上周五公布上半年業績，賺3200萬，比去年同期大減86%。今年上半年新盤欠奉，各大地產商又緊盯息口走勢，待近兩個月普遍認為息口已見頂，才紛紛推出如翔龍灣和城中駅等大盤。好天斬埋落雨柴的道理，相信各大物業代理體會最深。
講起美聯，不得不提其歡喜寃家中原。中原並非上市公司，本來沒有甚麼股價走勢可尋，但思哲手痕，上網翻查過去近兩年的中原城市領先指數CCI（這個指數由中原每周的臨時合約成交價計算，反映市價變動，較土地註冊處慢半拍的數據為佳），發現CCI竟與美聯的股價走勢竟然有幾分相似。
大家不妨參考以下圖表：04年下半年，香港成功走出沙士陰霾，購買力由谷底強力反彈，君臨天下和嘉亨灣等大型新盤如雨後春筍湧現，大批投資者趁息口低（當時P只有5厘）紛紛入市，兩條curve齊齊向上；升勢一直持續到05年中，美國聯儲局逐步加息，令本港熾熱的樓市降溫，兩條curve升勢放緩並開始在高位徘徊；息口一直只加不減，投資者愈趨審慎，不敢貿然入市，交投萎縮，兩條curve一直回落至05年底的低點；踏入06年，雖然缺乏新盤開售，但由於港股造好且屢創新高，財富效應掀起部份投資者的買盤意欲，間接利好市況向上，兩條curve輕微反覆回升。

聯儲局其實仍然十五十六

猶記得年初，由華爾街到皇后大道中都在講伯南克，蘇浙同鄉會忽然變成宏觀經濟學研討會，就連戲院里的擦鞋阿叔，都識得間中拋出invertedyieldcurve和inflationtargeting。不過，自聯儲局8月暫停一次加息，忽然間再沒有人關心伯南克講過些甚麼，似乎全世界都以為摸透了伯南克。本周三聯儲局的公開市場委員會（FOMC），沒有像以往般引來諸多猜測，市場忽然有了共識，普遍認為聯儲局應該會維持利率不變。芝加哥交易所的FedWatch反映，今次加息0.25%機會率只得一成。
事實上，比格林斯潘年代，伯南克掌舵的聯儲局透明度高了。好處是當市場對他了解之後，也不再用猜測；壞處就是一旦市場對伯南克失去信心，他也再也不可能留在聯儲局。傳統上，主席的立場若在FOMC得不到過半數票支持，便需要辭職問責。
坊間一直對FOMC有美麗的誤會，以為那是頂尖經濟學家決定市場未來的峯會，其實在FOMC會議中，大多是各委員會自說自話的滙報，內容更加是他們各自代表之聯邦銀行研究部所準備的官樣文章。最後是主席滙報和建議聲明的內容，接着便是投票表決，當中其實沒有甚麼辯論討論。制度上第一個投票的是主席，所以他要在FOMC前便先得到其他委員會的支持。通常在會議之前，各委員會先收到一份叫做GreenBook的文件，裏頭有聯儲局經濟師對經濟狀況的分析，那其實幾乎是主席對委員的投票意向指示。真正的反對意見，在這階段便已經要處理。
偶爾有FOMC委員投反對票，那其實是早有預謀。像上次投反對票的Lacker，其實用意在於避免把話說得太盡，為日後加息的可能留一條路，反映聯儲局仍然十五十六的情緒，坊間以為息口肯定已經見頂，實在言之尚早。
尹思哲
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