瑞銀香港策略分析師梁裕昌指，南下投資港股的內地資金股份換手率高，有關現象有助帶動港股市值。

梁裕昌表示自己與上海的港股基金交流時，發現這些基金因為缺乏足夠基金經理操盤，未有盡用中證監所批出的港股投資額度，故相信內地港股基金未來仍有空間增加組合內的港股比重。

不過，鑑於內地投資者較注重股份上升動力（momentum），他提醒捕捉北水踪影時，留意股份上升動力較板塊選擇更為重要。他又認為，內地暫緩審批港股基金，短期對本港市況影響不大，反而擔心內地零售投資者倘如2015年港股大時代期間般蜂擁來港投資，會導致港股超買，一下子將升市動力用完。

梁裕昌又指港股向上趨勢不變，近日調整是入場時機。基於內地南下基金未來投資港股料更進取，該行對恒指明年基本情境下之目標價為32,401點，預測市盈率13.9倍，至於「上行情境」下之目標價更高達36,067點，預測市盈率15.1倍。對於港股近幾個月出現強者愈強的情況，他認為是由於某些公司本身擁有足夠營運現金流，故有力於新經濟股中脫穎而出。

梁裕昌又對本港零售持續復蘇有保留，指雖然零售受惠本港股市及樓市氣氛好轉，但前景不會太好，因有業主已開始提及加租，料明年下半年及2019年，租金會再度成為本地零售業的壓力，而租金佔成本比重較高的零售商，將面對更大壓力。另雖然內地訪港旅客現時錄得輕微增長，惟尖沙咀、旺角及銅鑼灣這些遊客區，旅客數目反而減少，故不認為零售店鋪關店的情況經已停止。

記者：余倩敏

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