全球股市上月經歷大幅調整，衝擊市場投資氣氛。儘管短期內市場仍難免震盪，但參考歷史經驗，近期的波動並非特別劇烈。聯博認為，早前跌市的主因來自企業獲利引發的市場隱憂。但值得注意的是，市場的基本面依舊穩健，美國企業盈利並非萎縮，而是增長速度減慢，近期股市進一步下跌將使得全球股市的估值更具吸引力。

事實上，股市在每個年度內出現沽壓屬於常態。自1980年以來，標普500指數單年內跌幅中位數為10%，但38年來，只有6個年度最終以下跌報收。儘管這不代表今年股市會以正回報劃下句號，但可以提醒投資者一點：調整是股市常態之一。

隨著市場波動加劇，市場基本面自然成為投資者關注焦點。不過，許多市場的基本面雖然不如幾個月前正面，但依舊發展穩健。從經濟面看，考慮美元走強、美國升息、貿易政策存在變數等因素，聯博的經濟學家輕微下調經濟增長預期。美國經濟持續強勁，在中短期也尚未出現會導致股市低迷的經濟衰退跡象。儘管其他主要經濟體的表現不如美國，但大致仍處於增長軌道上。

長期來說，股市與經濟的表現息息相關，但短期仍有可能脫鈎，且常常發生在市場籠罩不確定性與緊張氣氛的時候，最近的市場表現即是一例。

投資者應如何部署後市？聯博建議，投資者應維持既有的投資組合。10月份股市調整，如何在市場動盪時堅持投資信念是一大挑戰。儘管短期市況考驗投資者的情緒，但如果能交由專業投資者協助，便能構建、維持橫跨各資產類別與地區的投資組合，亦能在資產類別出現大幅修正時，重新調整配置。

近年來，股市回報優於聯博預期，偶爾出現獲利回吐並不意外。聯博認為，在股市中仍可發掘長期的投資機會。此外，進出場時機往往難以預測，如果現階段降低持股，反而可能錯失市場反彈時機。

最後，聯博建議投資者對市場波動嚴陣以待。維持投資組合並不代表無視市場偶有震盪，特別是短期內市場波動在所難免。不過，若能採取主動式管理投資組合，便能掌握股票與市場配置，聚焦現金流量穩定、估值具吸引力的優質企業，有助於增加抗跌力，同時捕捉股市的潛在上升機會。

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