日前有位讀者傳來email，詢問近期港股已高過250日線達1700多點，大約拋離該線12.6%，這是否危險訊號，反映港股升勢快將完結？
整體上，近期港股自7月初低位13900多點，大幅飆升至近日高位15400多點，累積升幅達1500多點，基本上不用250日線，單憑commonsense已可察覺危險，但「危險」不等於到頂，因為稍後可能尚有1000、2000甚至3000點之升幅，正如在「迪士尼」世界內，甚麼也可發生，近期不少人期望迪士尼開幕後，可為本港帶來數以千萬的遊客。既然靠DonaldDuck「穩」食，當然要有豐富想像力！好似高材生考試，本來明明是考到「A」的，卻忽然變了「F」，在這環境下又有甚麼是不可能？例如港交所也可能會電腦出錯，把你我持有的股票說成一夜間升了數倍，這情況不知會否出現？
在港股近期這一升浪，以暫時的高低位計算，雖然累積升幅頗大，看似快將到頂。可是觀乎前一次港股升破15000水平時之走勢，則這次港股可能距「頂位」尚遠。
前一次恒指率先升破15000水平是在2000年科網股熱潮間，當時恒指由1999年10月中低位12066點一口氣大約連升11個星期，升至2000年1月初的首個高位17426點，其間恒指累積升幅達5300多點，大市才出現較明顯的調整！故此，若以前一次上升的幅度來推測，大市是否到頂，那麼近期這一升浪相較2000年那一次，則距高位尚遠。

04年例子可參考

近日恒指已高於250日逾12%，是否已反映升勢開始放緩？反觀過去12個月，每當恒指逼近250日線上的11-12%時，確是有隨即下調的趨勢，因為自2004年5月至今，恒指從未升逾250日線之上13%。
可是恒指高處250日線之上的13%，並非絕對高位，附圖是港股在這一牛市，由2003年4月至今，恒指與250日線之相距（註：以收市價計算），圖中可見，近期恒指確是每次逼近250日線之上的12%，便有掉頭回落趨勢。可是在這一大牛市來看，則恒指升至250日線之上30%（2004年1月）才是真正高位！假若以此推測，近日恒指的250日線大約處於13700多點，其上之30%，則是……！嘩！真是高了一點，太難想像，還是留待各位讀者自行計算。
譚紹興
電郵：[email protected]

作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。