國泰（293）上周五舉行分析員會議，管理層指目前客運收益率未見回升，期望下半年或有改善跡象。

瑞銀發表報告，引述國泰管理層於會議上指，今年上半年客運收率益仍處於低水平，未有上升。雖然貨運為國泰亮點，但附屬公司貢獻減少、加上裁員帶來的一次性開支，令整體營運開支高企。基於上半年表現較差，瑞銀下調本財年盈利預測，估計淨虧損27億元。國泰管理層預期，下半年可見改善跡象，但只屬周期性向好。該行料後年國泰的削減成本政策會較進取，促使股本回報率（ROE）於2019至2020年回復7%至8%。

瑞銀認為，未來12個月來自內地航空公司挑戰增加，國泰34%運力將面臨新航線的直接競爭，12%運力則面對非直接競爭，如內地航空公司開拓國泰未覆蓋的長途航點。

花旗對國泰維持「沽售」評級，估計今年業績會再度見紅。今年首5個月，國泰運力輕微增加1%，收入乘客千米數（RPK）增長1.5%，運載率為84.7%。在推廣活動幫助下，前艙表現好轉，惟後艙仍然受壓，尤其短途航線，令國泰收益率持續下降。管理層期望，下半年客運收益率能夠回穩。

除燃油開支提升，其他營運成本如機場起降費亦見增加。該行料，國泰裁員計劃有助每年節省約5億元，須待2018年才能反映，而且今年將有3億元一次性遣散開支，令成本壓力增加。花旗下調盈利預測，料今年蝕6.06億元，明年則轉賺11.27億元，目標價維持10元。

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