歐債危機越演越烈，港股5月份大幅下滑，恒指失守19000大關，全月下跌2536點，跌幅達12%。五窮已應驗，6月會否更絕呢？
6月份外圍巿況仍不明朗，希臘6月17日舉行大選，目前支持和反對緊縮開支兩大陣營的支持度旗鼓相當，希臘會否脫離歐元區仍有變數。此外，西班牙銀行Bankia出現資金短缺，尋求政府注資190億歐元，但西班牙政府財政緊絀，只注入國債而非現金，Bankia要以國債向歐洲央行抵押借錢，變相要歐盟幫手解決資金短缺問題，引起德國不滿。
自法國新總統奧朗德上任以來，一直與德國總理默克爾唱反調，反對緊縮開支政策，提倡刺激增長方案，亦成功拉攏意大利和西班牙，企圖迫使德國同意發行歐元區共同債券。歐盟成員國對解決歐債問題出現分歧，動搖巿場對歐盟解決歐債問題信心，歐元兌美元急挫，失守1.25重要支持，引發美元套息沽盤，歐、美股市仍會出現調整。筆者不排除6月上旬淡友會借外圍偏淡而推低港股，恒指今年低位18303為重要支持，若失守或考驗18000關。
不過，投資者也不用絕望，西班牙經濟佔歐元體系不輕，可說「大到不能倒」，在失去薩爾科齊支持下，默克爾企硬緊縮開支政策的態度有點軟化，相信德、法兩國最終能妥協找出解決方案。
另一方面，美國聯儲局將於本月19至20日開議息會，巿場關注會否提及在LTRO完結後推出QE3。5月份中國PMI回落至50.4，低於市場預期的52，顯示經濟增速明顯放慢，相信中央有機會加快放寬銀根及推出一系列刺激經濟措施，對中港兩地股巿可起支持作用。港股5月份調整甚多，只要利好因素出現，隨時可出現較具規模的技術反彈。

信和置業（083）的物業組合中，零售及辦公室佔逾五成，零售組合的出租率維持高位，租金持續上升，為集團提供穩定的現金流。信置財務狀況理想，淨負債對股東資金比率約為9%。以現價計算，2012年度預計PE約11.8倍，PB0.76倍，較每股資產淨值折讓超過四成，估值吸引，可考慮在10.70元附近吸納，中線目標價13元，止蝕為9.80元。
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姚浩然　時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士