早前鞍鋼(347)及馬鋼(323)皆先後發出盈利預警,預期去年的盈利將大幅下降。正如馬鋼在2月26日發出的盈警表示,2008年的盈利可能倒退71%,令其股價進一步下挫。
如附圖所示,筆者估計,馬鋼自3月2日由低位2.06元止跌回升(圖A點)可能已完成了W形態內兩次下挫的第一次,現正進行反彈。主因是由年初至今,鋼材價格疲弱及2008年的盈利不濟等已在其股價反映,同時被市場逐步消化,故有些外資大行已將馬鋼的投資建議由沽售改為買入。
基本上,馬鋼並非優質鋼鐵股,其質素及規模不及寶鋼及鞍鋼。但由於在近期4萬億元救市措施中,興建鐵路及火車相關配件是主要項目,而馬鋼的產品可謂「食正」,應該是較受惠的一間。
現時馬鋼的2009年預期賬面值大約為每股3.50-3.70元,在賬面值的6、7折水平吸納,應該較有保障。
至於重慶鋼鐵(1053),其優勢在於地理位置,由於其位置最接近四川地震重建災區,故在付運及其他成本方面較其他鋼鐵股有優勢。
筆者仍記得去年12月,中銀國際對2009年國內鋼鐵業的投資點評:「需要鋼鐵般的意志」!可惜筆者沒有,所以仍未投資此類股份。
作者譚紹興為證監會持牌人士
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