【樂香園搶先睇】 價值投資法已死? ( 密西比 )
高盛股神樂香園密西比價值投資法
投資股票各師各法,你行你的陽關路,我走我的獨木橋,條條大路通羅馬,總之達到「贏錢」終極目標就可以了,不過,高盛早前一份報告竟宣稱,就連股神畢菲特也推崇備至的價值投資法,今時今日已不再管用。該行引用數據,指若果投資者過去10年,一直堅持採用價值投資法,將錄得15%累計虧損,但相對同期標普500指數,則幾乎升了1倍!
價值投資法失靈?高盛稱,過去10年價值投資表現不佳主要是兩大原因,第一,是期間全球經濟滯脹,令投資者把更多資金放在增長較高股價份,客觀結果是科技股狂升,增長較慢的「價值股」乏人問津而表現不濟。
第二,高盛指期內寬鬆貨幣政策,令到相對錢以外的所有資產估值都不斷上升,「價值股」市盈率亦同步水漲船高,導致價值股看起來並不便宜,結果亦是導致「價值股」表現「跑輸」科技股,令價值投資法「蝕錢」。
問一直喜歡使用價值投資法選股的基金經理,怎樣看高盛報告。他只是淡淡然地說:「今時今日,投資要逆向思維囉。」原來如此。
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