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投資學堂:守穩50日線升浪應未完

蘋果日報 2003/11/27 00:00


移動平均線(MovingAverage)乃技術分析中最常用的一種指標,同時亦是其中一項最歷史悠久的指標,早前筆者以為移動平均線是歷史最悠久的,直至近年翻查技術分析的歷史,方知日本人所發明的陰陽燭才是歷史最悠久。由於據資料顯示日本人在1700-1800年已採用陰陽燭於白米期貨市場,因此陰陽燭有可能是在1800年之前發明,故有機會是歷史最悠久的技術分析工具。惟有些朋友指出,日本「好像」經常篡改歷史,故他們對陰陽燭的起源半信半疑。
移動平均線(或移動平均數)與其他技術指標最不同之處是,它不單止運用於圖表走勢上,亦是數學及統計學的一環,在統計學中經常被廣泛應用,在不少統計學的書籍也有專門涵蓋此一項,例如由Princeton出版的《MathematicsofStatistics》等教科書。筆者猜測移動平均線是技術分析家們,由統計學中抽出來用於圖表上。
50日平均線是較常被採用的中期平均線,它可反映中期走勢是否持續。以恒生指數為例,港股這一升浪是恒指自4月低位8300多點,止跌回升後展開,同時大市在5月初突破50日線,一直反覆上升至今,而在這升浪中恒指重未「正式」跌破此線,某程度可反映這升浪仍在持續運行。
另一方面,當股市在上升浪中,由大市升破50日線反覆上升,直至第一次「正式」跌破50日線,可視為該上升模式完結的訊號,類似現象港股在98-00年那一升浪中亦曾出現。當年恒指由98年6500多點反覆上升至18300多點歷史高位,其間港股亦曾3次大幅跌破50日線,直至第3次大幅跌破50日線,該大牛市、大升浪才正式完結。在首兩次「正式」跌破50日線,僅代表先前的上升模式完結,股市進入短期鞏固,但並不代表跌市來臨,當然亦有代表升浪完結,正如93年那一次。

連續高於50日線145天
近日筆者由於要整理明年技術分析課程的教材及講義,於是拿些恒生指數過往的數據來運算,無意間發現一些頗有趣的資料。假若以收市價計算,原來恒指自本年5月5日升破50日平均線至今,港股高於50日平均線已達145個交易日,而此乃87年以來最長的一次!
至於先前一次的紀錄,是在93年出現,當年恒指自93年8月升破50日線後,一直至94年2月中才再跌破50日線,而該次港股高於50日線長達133個交易日。在該升浪,恒指由6700多點,一直升至12599點才完結,同時當大市正式跌破50日線後,亦是該升浪的完結。
至於這次港股是93年或98年的翻版?日後再談。
譚紹興
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