和黃（013）出中期業績，思哲跟孫柏文一起看。和電賣了HE，藉非經常性收益，上半年純利升逾五成。但其3G業務，07上半年，無論以收客量或總收益計，均不算理想。去年底和黃在歐洲推X-Series，視之為3G殺手應用，我們的期望甚高，相信可以拯救3G困局，閱過報告，難免感到無奈。
再仔細看，和黃歐洲3G業務重鎮，如順序排列，英國與愛爾蘭第一重要，其次是意大利，其餘地區市場太小，不足影響大局。

問題是，X-Series推出半年了，期內英國的3G新上客，僅有3%的微升（合約客戶）；意大利情況好些，新客有19%增長。不過，因為意大利當局實施的貝薩尼法令，取消預繳卡客戶的增值費用，變相抵銷了合約客戶的增長。總而言之，和黃3G業務的未來，英國的業務表現，至關重要。
要救和黃的3G業務，任何的數理、財務分析都不管用，因為那是產品層面的問題。那麼，何以X-Series在英國反應不好呢？
其他3G服務不上客，複雜的收費模式是致命傷，X-Series沒有這個問題，依然不上客。和黃管理層下一步要研究的，大概是英國人的交通消費模式，這跟流動上網的需求關係最大。另一方面，再檢討目前的3G流動裝置，不管是智能手機或UMPC的支援。連O2亦跟iPhone簽訂了獨家合作協議，硬件裝備最影響User-experience，也肯定是成敗的關鍵。
案內人隨筆網誌： http://wanszezit.wordpress.com/
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