期指結算前大市走勢開始偏軟，投機炒家都傾向短線食糊，皆因大家都不想冒結算後回落的風險。
截至周一，期指未平倉合約仍有逾8萬張，大戶未肯平好倉，今天頂多一天高位結算之機會極大。
對於後市之看法，關鍵在於資金流向，而資金的取態要視乎美元及日圓之走勢。9月份的升市，筆者並不認同是基本因素的支持，美國的經濟數據無說服力。升市之主因是日央行干預之下，觸發了日圓好倉平倉，郁動了資金的流向，帶來了熱錢湧入股市。
經過了兩個多星期的消化後，日圓升勢持續，歐元、英鎊亦到了頂部阻力位，美滙指數亦醞釀回升。
若然此等市場的走勢一逆轉，將令資金出現去槓桿化的壓力，股市便會出現較急的跌勢。
但要留意，以上的推測現時仍未完全確認，應等多一、兩天待一切確認的訊號逐步出現後，才作部署。筆者始終是淡底，9月份恒指挾上之後，基本上以觀戰為主，擔心「一子錯」影響往後的部署。

美滙指數現「早晨之星」

昨日下午，外圍市況初現逆轉之勢，美元兌日圓回落至84.20水平，且看今次日本央行還有沒有能力作出干預。
美滙指數亦在歐洲貨幣回軟之下，出現「早晨之星」，若升浪形成，便可放心於股市造淡。資金是否充斥，其實主要是看信貸及槓桿的增與減，就算在低息的環境下，仍有很多因素影響槓桿的倍數。當對冲基金要收緊槓桿的話，資金會在短時間內蒸發，這就是現今的投資市場的新秩序。
本地樓市方面，長江實業（001）賣樓「頂爛市」？各位超人的信徒，你信佢高價投地（看好？），還是信佢低價賣樓（看淡？），自己仔細三思吧！低息並不能主宰一切，錢多與否視乎槓桿化的程度，眼前的景象可以在一秒鐘之後完全改變。

沈振盈
作者為證監會持牌人士