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【滙控季績】股價插水 機構股東投資收益蒙受公允價值損失 

蘋果日報 2020/04/27 06:00

平保滙控季績

本周二公佈首季業績的滙控(005),早前停派股息引發佔股東4成比重的小投資者,穩定收益頓失群情洶湧,集團股價年初至今亦插水逾3成半,消息指,其實滙控機構投資者及主要股東如大型保險公司,按市場計價後本身的投資收益表現,亦承受公允價值變動損失(Mark to Market Loss),剛公佈季績的平保(2318)便是其一。投資界相信,這批佔比6成的機構股東,季度投資收益將因滙控「價跌失息」持續受影響,並會就派息何時重光及股本回報率表現差等議題,向董事會背後發功陳情意見。
所謂公允價值變動損失,是按新會計準則要求,上市公司需就所持投資權益工具,根據報告期內的市價變動,將資產賬面值增減差額反映出來,主要透過資產負債表相關項目顯示。
平保現持有滙控6.97%權益,是後者最大單一股東。消息透露,雖然滙控持股市值,只佔平保的保險資金投資組合總規模低於2%,但滙控股價下挫(年初至首季末跌27.5%),仍對平保首季總投資收益構成一定影響,因有關項目包含股息、債息收入及股權投資的公允價值變動損益等元素。
截至3月底止3個月期間,平保總投資收益按年跌60.1%至259.31億元人民幣,儘管平保季績沒單獨披露滙控因素影響,不過消息稱,滙控股權投資的公允價值變動損失「肯定包含其中」;至於滙控早前停派去年第4次股息及今年中期息與季息,亦會持續對平保及其他機構投東的季度投資收益產生損害。
中投傲揚基金經理溫鋼城同意,「見到平保投資收益3月底損失明顯啲」,相信受到尤其是3月份滙控股價下挫影響,獅子行價跌失息,「的確很大機會拖累佢班(機構投資者)股東張成績表交唔到功課」,好自然會向董事會施壓,包括何時重派股息;即使滙控今次停派息決定,是英國監管機構主導,但近幾年集團股本回報率表現欠佳,是不爭事實,「呢方面機構投資者都會畀壓力佢哋」,以至重研遷冊決定,「平保角度一定想(滙控)搬返嚟香港」,惟遷冊問題牽涉太多持份者考慮及操作,單一股東難發揮全局影響。
平保發言人較早前回覆本報查詢說,滙控投資佔該公司總投資比例低於2%,對滙控投資,平保更加注重長期的投資。受疫情影響,平保首季壽險及健康新業務價值164.53億元人民幣,按年跌24%,淨利潤亦按年降42.7%。
上周5滙控在港收報38.75元,升0.13%,惟年初至今股價累跌36%。消息說,除平保外滙控主要股東亦包括其他保險公司,如英國法通保險(Legal & General)、英傑華(Aviva)及金融服務公司標準人壽安本集團等,面對滙控持續跌價及股息收入變零,這些機構都承受本身股東及保單持有人壓力,關注相關投資如何改善及未來發展。
滙控主席杜嘉祺上周5在股東會再就股息表態,謂董事會將於宣佈2020年全年業績或之前,重新檢討派息政策,並會考慮股東意見。
油價暴跌油企欠債爆煲,加上疫情肆虐資產質素轉差,外界對本周二滙控(005)公佈首季業績,焦點落在集團撥備會否一如已派季績的美資行,採取「盡撥」甚至「撥突」策略。滙控綜合12間券商的內部預測中位數顯示,集團首季預期信貸損失(即撥備)將按年彈升兩倍至17.53億元(美元.下同),最淡估季內撥備高達25.33億元,按年飆升3.3倍,意味滙控首季撥備,應會錄得自2016年第2季後,近4年來首次重越10億元關口。
以列賬稅前盈利計,綜合預測中位數反映,滙控首季將按年倒退41%至36.66億元,最悲觀及樂觀估計,分別為減少53%至29.26億元,及下降24.8%至46.74億元。
記者:劉美儀
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